市场行情数据 - 截至2025年12月31日当周，白糖期货主力合约收于5251元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持33275手 [1] - 当周白糖期货开盘报5277元/吨，最高触及5280元/吨，最低下探至5225元/吨，周度涨跌幅为-0.51% [1] 国际市场动态 - 印度尼西亚计划在2026年为工业用途进口约310万吨食糖 [2] - 国际糖业组织将2025/26年度全球食糖供需平衡由小幅短缺修正为过剩162.5万吨 [2] - 国际糖业组织预计2025/26年度全球糖产量同比增长3.2%至1.818亿吨 [2] - 截至2025年12月28日，印度马哈拉施特拉邦的糖厂已压榨5153万吨甘蔗，生产4478.2万公担糖，平均糖回收率为8.69% [2][5] 机构观点：国际市场 - 巴西12月降雨增加，前期干旱略有缓解，需关注后续天气情况 [4] - 国际市场供应较为充足，美糖上方仍面临一定压力 [4] - 巴西压榨进入尾声，季节性供应压力有所缓解，原糖预计维持区间震荡 [4] 机构观点：国内市场 - 市场交易重心转向新榨季产量，广西生产进度偏慢，产糖量同比偏低，近期郑糖有所反弹 [4] - 广西天气条件较为有利，25/26榨季增产预期较强，预计郑糖反弹力度有限 [4] - 南方糖厂陆续开榨，食糖供应季节性增加，供应压力将逐渐显现 [4] - 国内收紧糖浆和预拌粉进口，且前期食糖进口点价成本相对偏高，国内糖生产成本较高，对盘面有支撑 [4] - 当前绝对价格处于偏低水平，郑糖主力有企稳回暖迹象，空头平仓盘面有所修复 [4] - 国内生产成本和巴西配额外加工成本对盘面支撑较强，预计短期白糖或有一定上行空间 [4] - 考虑到季节性供应压力以及增产的大背景，预计价格向上空间相对有限 [4]