非农就业数据表现 - 7月非农数据超预期低迷 且美国劳工部大幅下修5月和6月数据 下修幅度远超正常水平[1] - 非农新增就业三个月均值快速下降至3.53万人 显著低于10万人水平[1] 美联储政策预期影响 - 若8月非农披露后三个月均值仍低于10万人 9月降息将成为大概率事件[1] - 7月报告重燃市场对9月降息预期 10年期美债利率在数据公布后立即跳水[1] 利率走势驱动因素 - 10年期美债利率下行空间需美国经济弱数据或美联储明确转鸽政策推动[1]