黄金价格近期走势 - 黄金价格从去年600元/克一度上涨至今年10月中旬的1000元/克，近期回落至912元/克 [2] 黄金长期上涨逻辑 - 货币属性：美国国债持续扩张影响美元信用，多国央行增持黄金 [3] - 金融属性：美联储于今年9月开启降息，经济不确定性推动金价走高 [4] - 通胀属性：美国及其他发达国家仍处于通胀周期 [5] 黄金隐含波动率定义与应用 - 黄金隐含波动率是判断中短期买入时机的指标，通过上海期货交易所黄金期货AU主力合约的平值看涨期权计算得出 [6][7] - 该波动率通常在10%-35%之间波动，当波动率低于15%时往往对应短期黄金底部 [7] - 一个简单的择时策略为：隐含波动率低于历史20%分位数时持有100%黄金，波动率上升则仓位减至50%；波动率高于历史90%分位数时持有0%黄金，波动率下降则仓位增加至50% [9][12] - 回测显示该策略对黄金中短期走势有不错的提示效果 [11]