贵金属市场表现 - 周四国际现货金价下跌0.24%至3338.99美元，日振幅1.27% [1] - Wellxin贵金指数上涨0.84%至7080.01点创历史新高，现货银/铂/钯分别上涨0.23%/2.84%/3.30% [4][5] - 贵金属整体呈现抗跌特征，仅金价微跌而其他品种延续强势 [6] 美元指数动态 - 美元指数上涨0.39%至98.65点创三周新高，受6月零售销售月率0.6%（远超预期的0.1%）提振 [3][5][6] - 面临季度线技术强阻，短期上行压力显著 [5][6] - 中期技术底背离利好与美联储降息预期利空形成交织 [6] 美国经济数据 - 6月零售销售年率3.92%优于5月前值3.29% [6] - Q2美国破产企业年化数量达23309家创2022年以来新高 [8] - 企业破产周期与失业率呈现高度正相关性 [9][11] 货币政策分歧 - 美联储理事沃勒主张降息25基点，理由包括关税一次性影响和劳动力市场风险 [6] - 前财长萨默斯警告低利率政策可能引发通胀预期失控 [7] - 穆迪报告显示企业违约风险升至11个月高点 [7] 债务与市场关联 - 2020-2022年美联储放水期间M2增长4.98万亿美元，联邦债务增6.69万亿美元 [13] - 当前联邦负债达36.63万亿美元较2022年增超6万亿，但M2货币存量基本持平 [13][14] - 美债市场价值持续低于票面总值显示债务质量恶化 [16] 黄金技术分析 - 金价当前处于2015年启动的牛市大三浪阶段 [21] - 黄金分割显示238.2%理论位3496.49美元与实际顶部3499.84美元高度吻合 [21] - 宏观轨道线H3与超宏观通道线H构成当前价格强阻 [22][23] 资金流向 - 全球央行持续增储黄金推动价格上涨，但ETF投资相对谨慎 [18] - 2024年起最大金银ETF持仓开始回升 [18] - 特朗普拟开放退休基金黄金投资渠道 [18]