黄金市场表现 - 明晟全球黄金股指数在2025年上涨约135% [1] - 黄金价格本身在2025年涨幅已超过45% [2] - 黄金股指数表现远超明晟全球半导体企业指数40%的涨幅 [1] 黄金矿业公司表现 - 指数权重股纽蒙特公司和伊格尔矿业公司在纽约上市的股票2025年已翻番有余 [2] - 黄金矿业股指数基于未来盈利预期的市盈率为13倍，略低于过去五年平均水平 [3] - 芯片股指数的市盈率为29倍，远高于其五年平均水平 [3] 黄金投资驱动因素 - 驱动金价因素包括美联储降息、去美元化趋势以及黄金ETF持仓增加 [2] - 黄金具有避险吸引力，黄金矿业股受益于利润率扩大和估值重估 [2] - 即便金价上涨，矿业股市盈率看起来并不高，因盈利增速快于股价 [3]