美联储2025年12月降息政策及其影响 - 2025年12月11日，美联储宣布降息25个基点，符合市场预期[6] - 美联储对未来降息节奏的预期成为市场关注焦点，市场担忧未来降息节奏可能比预期更缓慢，即“鹰式降息”[6][7] - 市场预期美联储在2026年和2027年还将各有降息[7] 美元降息放缓对全球市场的短期影响 - 降息本身对全球资产是利好[7] - 若为“鹰式降息”，在降息与降息之间的间隔期，市场可能出现较大波动[7][8] - 在间隔期间，可能出现美债短期利率提升和美元短期升值，这对非美元资产不利[9] - 例如，2024年12月降息后，间隔数月未降息，2025年4月因短期关税危机，全球市场快速下跌，全球股票指数一度跌至4.2星[9] 美元降息周期中的市场表现案例 - 2025年3季度，随着美联储降息预期提升，全球股票市场出现大幅上涨[9] - A股和港股在2025年3季度涨幅尤为迅猛，其中创业板指创下近10年最大单季度涨幅[9] - 2019-2021年的A股港股牛市，出现在美元利率快速下降、美元大幅贬值的阶段[10] - 2022-2024年美元大幅加息，则导致全球股票市场回落，A股港股进入5点几星熊市[10] 从A股港股投资视角看降息模式 - A股港股投资更偏好“鸽式降息”，即美元利率快速下降[9] - 美元利率快速下降通常伴随美元汇率降低，更有利于A股港股的估值提升[10] 利率周期的长期规律 - 利率并非单边上涨或下跌，而是呈周期性波动[10] - 平均每3-5年为一轮小周期，过去10-20年已历经数次利率的上升和下降周期[10] - 降息周期通常出现高估止盈的机会，而加息周期通常出现低估买入的机会[10] 美国国债与利率背景 - 美元利率长期处于较高水平，但长期看仍需降低[6] - 超过38万亿美元的国债规模以及每年1万亿美元以上的利息开支，对美元构成较大压力[6]