经济拐点分析 - 当前经济处于从未经历过的节点，旧常识失效而新规则尚未建立 [3] - 美国财政赤字扩张失控，失业率超低但赤字飙升至GDP的7% [7] - 财政赤字不再由衰退触发，而是默认持续扩张 [8] 经济学理论失效 - 实际利率上升但黄金价格仍上涨，打破传统模型 [13] - 美联储加息至"911事件"以来最高水平，黄金和比特币逆势走强 [13] - 2022年利率上升期间黄金价格翻倍，与传统理论相反 [14] 财政主导型市场 - 政府债务增长超越企业和个人借贷，成为信用扩张主要来源 [17] - 美联储利率工具失效，加息反而加速货币注入 [22] - 美国联邦债务占GDP超100%，财政赤字成为货币创造源头 [21] 结构性困境 - 利率降至极限，债务水平接近二战高位但无法继续降息 [27] - 利息支出成为美国政府开支中增长最快的项目 [28] - 社保信托基金预计2035年耗尽，将加剧财政赤字 [41] 债务系统特性 - 美国系统总债务突破100万亿美元，几乎无年份下降 [46] - 2008年债务短暂下降1%即引发系统崩溃，美联储紧急扩表 [47] - 110年间仅5年出现系统性去杠杆，机制只允许债务增加 [47] 高稀缺资产逻辑 - 高稀缺资产提供不依赖债务、通胀或再融资的体系 [51] - 法币系统通过印钞解决危机，而高稀缺资产强制去杠杆 [51] - 未来十年美国财政赤字将维持在7%以上，稀缺资产成保护手段 [52][53]

宏观经济理论失效 - 传统经济学理论中财政赤字与经济周期同步的规律自2017年起失效 当前失业率超低但财政赤字飙升至GDP的7% [9][10] - 黄金价格与实际利率的传统负相关关系在2022年被打破 实际利率上升但黄金价格翻倍 [16][17][19] - 美联储利率工具在政府债务占GDP超100%的财政主导型信用体系中失效 [31][32][34] 美国财政结构变化 - 2017年后政府债务增长率首次在没有衰退的情况下超越私人部门债务增长率 [28] - 美国社保信托基金资产规模在2018年触顶 预计2035年耗尽后将被迫用新增赤字填补退休支出 [49][55][57] - 美国系统总债务突破100万亿美元 过去110年仅5年出现债务下降且都伴随系统性危机 [63][65][68] 资产定价机制转变 - 财政主导型市场环境下资产定价关注点从央行操作转向信用持续性和财政可控性 [18] - 高稀缺资产(如黄金、比特币)在财政赤字常态化背景下展现出与传统法币资产不同的系统逻辑 [74][75][77] - 未来十年美国财政赤字将维持在GDP的7%以上 高质量稀缺资产成为对抗系统性风险的选择 [78][80] 债务结构性困境 - 美国国债与GDP比例达历史高位 利率上调导致利息支出成为政府开支中增长最快的项目 [41][42][45] - 债务系统具有单向扩张特性 2008年债务短暂下降1%即引发系统崩溃迫使美联储扩表6倍 [66][67] - 人口老龄化与政治结构共同锁定社保支出 进一步扩大财政赤字规模 [59][60]