日本央行政策与市场影响 - 日本良性通胀循环已较稳固 日本央行即将再次加息 [1] - 去年夏季日本加息后全球市场动荡主要由美国衰退预期升温和AI叙事动摇造成 套息交易逆转只是加剧避险情绪的次要因素 [1] - 去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演 [1] 全球流动性核心主线与资产定价 - 在美日央行政策分歧背景下 美国因素才是当前全球流动性与美元资产定价的核心主线 [1] AI产业与美股前景 - 目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的少数企业 [1] - 多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任 [1] - 产业智能化热潮应能在中短期继续支持美股龙头的业绩表现 [1] 美债配置观点 - 长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高 [1] - 短端美债则可能受益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善 后者较前者更好 [1]