文章核心观点 银行理财行业在资管新规后进入净值化、标准化新阶段，当前面临低增速、低利率的宏观环境以及“资产荒”与市场波动的双重挑战[1] 行业破局的核心在于构建一套超越传统信贷思维、适应多资产配置要求的全新风险管理范式，实现风险管理价值的重塑与升级[1] 这需要从风险管理目标、风险定位、风险体系改革三个视角进行系统性变革[1] 风险管理目标升级 - 风险管理目标应从被动规避风险的“风险守卫者”，转变为通过主动识别、精准定价和有效配置风险以实现风险调整后收益最大化的“安全边界开拓者”[2] - 实现此目标需推动风险管理文化从传统银行的信贷文化向资管文化的根本转变，母行与理财公司需构建符合理财业务特征的双重风险管理体系[4] - 市场风险管理应从隐藏波动转向直面波动，通过“三维赋能”框架系统化控制回撤和降低波动[5] - **产品端**：实施风险预算，将客户诉求数量化，为产品搭建精细化风险架构并进行全流程动态监控[6] - **资产端**：在新策略、新资产准入前，由风险管理部门牵头搭建并落地相应的风控框架[7][8] - **策略端**：构建完整的“业绩—风险”归因分析体系，从事后监控走向事前预判，成为投资策略的“补给站”与“优化器”[9] - 流动性风险管理需管住源头风险，高效赋能体现在内部评估全面化、外部研判精准化以及建立“市场—公司—组合”三级监测预警体系[9][10][11] - 信用风险管理需回归三大原则：恪守“不立危墙之下”的底线思维、践行系统化的分散原则、以及高频盯防和及时处置[12] 风险定位：挑战与破局 - 风险定位面临三大现实挑战：产品风险计量难、总量风险聚合难、同业风险对标难[15][16][17][18] - 银行理财行业缺乏如上市银行不良率、资本充足水平等公开可比的核心风险指标，尚未建立行业风险数据共享机制[18] - 破局之道在于构建“数量化、平台化”的智能风控体系，例如中邮理财以“风险可量化、管理平台化”为核心理念推进智能风控能力建设[19] - 构建“双量”评估框架，推动产品层风险与业绩的均衡管理[20][21] - 搭建覆盖70余项指标的360°总量风险视图，实现全域风险的穿透管理[21] - 积极探索与理财登记中心合作构建行业风险数据共享机制，实现风险偏好的横向可比[21] 风险体系改革 - 当前理财公司风险团队普遍面临人力资源配置不足与数据基础不牢的问题[22] - 模型化、智能化是改革引擎，应通过量化模型和智能平台推动风险管控由“人防”向“技防”升级[23] - 适应内外部环境的体系化变革是支柱，需从以下方面进行重塑[24] - **坚持风险第一理念**：投资管理本质上是风险管理，公司层面应实现“投—研—控”三位一体能力提升[25][26] - **重塑顶层设计、治理结构和管理流程**：治理架构重心下沉，向投资经理进行差异化、精细化的风险授权；对委托投资进行全穿透管理，纳入统一风险视图；考核激励与长期主义融合，建立基于风险调整后收益的考核体系[27][28] - **构建开放、协同、前瞻的风险生态能力**：向内融合，打通“投—研—控”价值闭环；向前探索，建立战略风险研判职能，例如弥补对科技企业的投研与风险识别能力[29][30]