在风险资产不断刷新高点、市场乐观情绪升温的当下，高盛策略师的一份报告却犹如一盆冷水，提醒投资者不要被表象蒙蔽。 报告指出，尽管近期美国相继与多个贸易伙伴达成协议，使关税政策短期内趋于明朗，市场也暂时摆脱了对经济衰退的焦虑， 但此时掉以轻心，可能正是风险正在堆积的时刻。 值得注意的是，这轮企业债繁荣并非全然脱离基本面。部分大企业现金流强劲、违约概率确实较低，这也在一定程度上支持了 低利差的合理性。但关键问题在于，当前市场风险偏好是否已经超出了合理区间？当风险被系统性压低时，任何一次经济或政 策预期的偏离，都会迅速放大其冲击效果。 信用利差所释放的"繁荣信号"看似诱人，但高盛的担忧并非杞人忧天。在多重不确定性尚未解除的背景下，继续维持基本的风 险对冲策略，可能是投资者避免下一轮市场巨震的关键防线。资产价格可以暂时脱离基本面运行，但市场周期终将回归常识 ——真正的风险，往往来自看似最"安全"的时刻。 最具警示意义的信号之一，是全球投资级企业债的信用利差——这一衡量企业违约风险的关键指标——已压缩至79个基点，这 是自2007年7月以来的最低水平。历史并未忘记，正是在彼时，全球金融危机的阴云悄然集结。表面看，利差收窄 ...