交易概述 - 风投女王徐新通过拍卖以接近3亿美元价格购得字节跳动部分股权 [1] - 该股权由早期投资方中银集团转让 初始价约2亿美元对应3600亿美元估值 [1] - 经过数轮竞价 最终交易将字节跳动估值推升至4800亿美元（约3.4万亿元人民币） 较起拍价溢价超30% [1][3] - 拍卖约有7家竞标者参与 徐新带领的今日资本最终胜出 [1] 字节跳动估值与市场地位 - 此次4800亿美元估值使字节跳动超越SpaceX（估值约4000亿美元） 成为全球估值排名第二的初创企业 仅次于估值约5000亿美元的OpenAI [3] - 公司2025年一季度收入超430亿美元 二季度收入达480亿美元 同比增长25% 已成为全球营收最高的社交公司 [4] - 以2024年1600亿美元营收计算 4800亿美元估值对应的静态市销率约为3倍 远低于动辄几十倍PS的AI独角兽 [4] - 对比近期估值参考：公司2024年9月员工股份回购计划估值约为3300亿美元 而软银愿景基金、富达投资和普信集团在2023年底至2024年初给出的估值区间在4000亿至4500亿美元 [4] 投资背景与逻辑 - 徐新曾错失早期投资机会 张一鸣早期寻求融资70亿美元时因其认为估值过高而未投 [2] - 后续通过研究内容与广告模式及信息流分发趋势（如Facebook的feed模式）才理解公司价值 但此时抖音估值已翻5倍 [2] - 投资理念强调在科技变革中 于用户渗透率达15%-20%的鸿沟跨越期 找到并重仓成长最快的赢家并持有10年 以期获得巨大回报 [5]

交易概述 - 风投女王徐新通过拍卖方式以接近3亿美元价格购得字节跳动部分股权 [2] - 该股权由字节跳动早期投资人中银集团转让 初始价约2亿美元对应3600亿美元估值 [2] - 经过数轮激烈竞价 最终交易将字节跳动估值推升至4800亿美元（约合3.4万亿元人民币） [2] - 拍卖约有7家竞标者参与 徐新带领的今日资本击败多位对手 [2] 投资背景与反思 - 徐新曾透露早期错过投资字节跳动机会 张一鸣当时寻求融资70亿美元 [4] - 徐新反思最初未能看懂内容与广告商业模式 后通过研究信息流分发模式才理解 [4] - 徐新表示当她看懂商业模式时抖音估值已翻5倍 认为"不是能力范围之内的钱 不该我赚" [4] 估值分析 - 此次4800亿美元估值使字节跳动超越SpaceX（估值约4000亿美元） 成为全球估值排名第二的初创企业 仅次于OpenAI（估值约5000亿美元） [6] - 字节跳动2025年二季度收入达480亿美元 同比增长25% 一季度收入超过430亿美元 已成为全球营收最高社交公司 [7] - 以2024年1600亿美元营收计算 4800亿美元估值对应静态市销率仅3倍左右 远低于动辄几十倍市销率的AI独角兽 [7] - 软银愿景基金在去年12月将字节跳动估值调高至超过4000亿美元 富达投资和普信集团分别将估值调至4100亿美元和4500亿美元 [7] - 字节跳动在今年9月启动员工股份回购计划时估值约为3300亿美元 [7] 投资理念 - 徐新认为风险投资最重要的是投到伟大公司 高速发展公司大多与科技变革有关 [8] - 强调在科技跨越鸿沟之际（15%～20%用户渗透率）找到成长最快赢家并重仓持有10年 能获得巨大回报 [8]