报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）短期波动放大，2510合约需考虑潜在上行风险，2512合约不宜过分高估，2602合约相对估值高低暂难看清 [9][12][13] - 策略上短期关注1200 - 1250点布空2510的机会，中长期关注02 - 04正套和12 - 04正套逢低做阔的机会 [13] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2510昨日收盘价1114.4，涨幅2.67%；EC2512收盘价1696.5，涨幅4.56%；EC2602收盘价1588.1，涨幅3.33% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1254.92点，周涨幅 - 12.9%；美西航线本期1193.64点，周涨幅 - 11.6%；SCFI欧洲航线本期1052 $/TEU，双周涨幅 - 8.8%；美西航线本期1636 $/FEU，双周涨幅 - 31.0% [1] - 即期欧运价方面，不同承运人从上海到鹿特丹的航程在37 - 58天不等，40'GP价格在1410 - 1620美元，20'GP价格在845 - 1055美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格97.23，美元兑离岸人民币昨日价格7.11 [1] 即期运费情况 - 40 - 41周表价中枢跌至1450美元/FEU附近，折SCFIS指数约1015点附近，喊涨落地可能性较小 [10] - 不同联盟船司价格有差异，如Gemini联盟马士基42周开舱价上调；OA联盟表价中枢降至1400 - 1500美元/FEU区间；PA联盟部分船司下调或维持价格 [10] 基本面运力情况 - 10月部分船司有主动性空班或取消加班船情况，10月周均运力下修至26.5万TEU/周，运力同比增速0.5% [11] - 11月HMM联盟发布空班计划，MSC有新船下水，11月待定航次缩减，不考虑待定航次周均运力目前为31万TEU/周，同比 + 10%，环比 + 16% [11] 合约分析及策略 - 2510合约若宣涨落地，1200 - 1250点布局空单进交割赢面较大；若宣涨无法落地，交割价大概率在1100点以内 [12] - 2512合约因旺季存在利空因素不宜过分高估，倾向单边观望，等待11月停航力度指引 [13] - 2602合约因2026年春节较晚，12和02合约相对估值高低暂难看清 [13] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为1，强弱程度分类在中性和偏强之间 [14]