核心观点 - 瑞银资产管理的Kevin Zhao计划在2025年卖出因大幅上涨的10年期美国国债 其核心判断是鸽派美联储与特朗普可能的刺激政策将重新激化通胀 市场或提前计入美联储加息风险 导致长债吸引力下降且期限利差走阔至2021年以来最宽水平 [1] 市场与利率展望 - 预计2025年年底前 市场可能开始计入一次美联储加息的风险 [1] - 预计经济增速将会加快 这可能给美联储带来在2027年加息的压力 [1] - 新任美联储主席若在增长信号转强时仍推动降息 将加剧加息压力 [1] 债券策略与价格影响 - 计划利用明年10年期美国国债大幅上涨的机会进行卖出 [1] - 加息预期将削弱较长期美债的吸引力 [1] - 预期加息将推动较长期美债相对于短债之间的利差扩大至2021年以来的最宽水平 [1] 宏观经济与政策驱动因素 - 鸽派美联储政策与美国总统特朗普在中期选举前刺激增长的努力 被视作可能重新激化通胀的因素 [1]

核心投资观点 - 瑞银资产管理的Kevin Zhao计划在明年10年期美国国债大幅上涨时卖出 [1] - 其核心判断依据是鸽派美联储以及美国总统特朗普在中期选举前刺激增长的努力将重新激化通胀 [1] - 市场可能在明年年底前开始计入一次美联储加息的风险，从而削弱较长期美债的吸引力 [1] 市场与利率走势预期 - 预期较长期美债相对于短债之间的利差将扩大至2021年以来的最宽水平 [1]