公司概况 - 湘潭电化为电解二氧化锰行业龙头企业之一，锰系电池业务市场占有率保持行业领先地位 [4] - 公司拥有锰系正极材料产能16.2万吨/年，产能规模位居行业前列 [15] - 2024年锰酸锂产品下游需求回暖，产销量及产能利用率同比提升，主要产品产销率维持较高水平 [16] 财务表现 - 2024年总资产49.24亿元，所有者权益30.39亿元，资产负债率38.28%，财务杠杆处于行业较低水平 [8][10] - 2024年营业总收入19.12亿元，净利润3.05亿元，营业毛利率27.49% [8][10] - 2024年经营活动净现金流4.06亿元，EBITDA利息保障倍数14.72倍，偿债能力较强 [10] - 2025年一季度营业总收入4.18亿元，净利润0.47亿元，资产负债率进一步降至37% [8][10] 业务运营 - 主要产品包括电解二氧化锰、锰酸锂正极材料等，电解二氧化锰2024年收入12.77亿元（占比66.8%），毛利率37.09% [27] - 原材料采购以碳酸锂为主，2024年采购量0.38万吨，采购金额2.8亿元，价格波动显著影响盈利 [21] - 污水处理业务2024年收入1.23亿元，毛利率35.22%，为公司提供稳定现金流 [22] - 研发投入持续加大，2024年研发费用1.02亿元占营收5.33%，累计获授权专利68项 [24][25] 行业地位 - 在同行业比较中，公司净利润表现优于利民股份（0.93亿元）和五矿新能（-5.08亿元） [11] - 相比五矿新能，公司规模较小但财务杠杆更低（总资本化比率30.86% vs 45.19%） [11] - 电解二氧化锰行业集中度较高，头部企业竞争力强，公司市场占有率保持领先 [15] 投资与项目 - 主要在建项目为年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目，计划总投资4.85亿元 [25] - 靖西市爱屯锰矿项目已探明锰矿石资源量207.63万吨，投产后将增强原料保障能力 [25] - 2025年6月成功发行4.87亿元可转债用于募投项目，转股期至2031年6月 [35] 股东与治理 - 实际控制人为湘潭市国资委，通过电化集团、振湘国投等合计控制公司42.23%股份 [14] - 2024年公司营业总收入占控股股东振湘国投和产投集团的56%和87%，股东支持意愿强 [35] - 截至2025年3月末，股东质押股份占比27.38%，质押比例尚可 [14]