银行股份增持动态 - 齐鲁银行董监高增持计划实施迅速，截至公告日增持金额约315万元，占计划总金额350万元的90% [1][2] - 青岛银行重要股东国信产融通过港股通增持2.43亿股H股，占总股本4.18%，增持金额合计9.57亿元，并跃升为第一大股东，合计持股比例达19.17% [1][2][3] - 厦门银行董监高增持计划实施完毕，累计增持25.44万股，占总股本0.00964%，增持金额168.57万元，远超不低于96.40万元的计划下限 [3] - 2025年以来超过10家A股上市银行获股东或董监高增持，其中城商行占据多数 [1] 增持行为背后的市场信号 - 董监高或重要股东增持向市场传递管理层对银行长期价值的认可，旨在稳定市场信心并体现对公司基本面的信心 [4] - 近期增持行为集中在股价上涨期，反映出银行市值管理从防御性转向主动性，基于对经济复苏和息差企稳的预期主动引导估值修复 [4] 银行业绩表现 - 42家上市银行中，前三季度有35家银行净利润同比上涨，其中7家实现两位数增长，青岛银行和齐鲁银行净利润同比增速分别为15.54%和15.14%，位列前两位 [5][6] - 上市银行整体营收同比增长0.9%，归母净利润同比增长1.5%，驱动因素包括规模稳健扩张、息差降幅收窄、资本市场回暖带动中收增速回升以及减值计提力度下降 [6] - 各类型银行业绩分化，国有大行利润均实现正增长；股份行营收和利润增速分别为-2.6%和-0.2%；城农商行利润增速虽环比回落但仍领跑银行板块 [6] 银行净息差趋势 - 前三季度净息差相比2025年上半年数值上升的银行有19家，持平的银行有8家，显示多数上市银行净息差企稳回升 [6] - 部分城商行净息差环比回升幅度较大，如西安银行环比上升11个BP，南京银行环比上升7BP，贵阳银行、厦门银行和瑞丰银行分别环比上升4BP、3BP和3BP [7] - 城商行净息差企稳回升主因负债成本加速优化，且贷款增速在各类型银行中环比持平，净息差已现企稳迹象 [7] - 研报预计行业净息差将在2026年环比企稳，净息差对业绩增长的压力将明显减轻 [7]

文章核心观点 - 中国银行业净息差在2025年第三季度出现企稳迹象，可能正接近阶段性底部，行业趋势发生边际变化 [1][2][3] - 净息差企稳是资产端定价压力缓解和负债端成本管控成效共同作用的结果，标志着行业开始适应新利率环境 [1][4] - 银行业务结构加速转型，非利息收入占比持续提升，盈利模式向“利差+中收”双轮驱动转变 [6][7] - 尽管出现企稳信号，但净息差绝对水平仍处历史低位，企稳基础需巩固，行业分化将加剧 [8][9] 净息差企稳迹象 - 中国银行2025年第三季度净息差为1.26%，与上半年水平持平，结束了自2023年上半年1.67%以来的连续下滑趋势 [1][2] - 江阴银行净息差为1.56%，较上半年环比上升2个基点，实现企稳回升 [2] - 宁波银行第三季度净息差为1.76%，与上半年末持平 重庆农商行净利息收益率从1.60%微降至1.59%，招商银行从1.88%微降至1.87%，降幅大幅收窄 [2] - 青岛银行净息差从1.72%收窄至1.68%，但收窄幅度已显著放缓 [2] 企稳原因：资产端与负债端新平衡 - 资产端贷款重定价冲击高峰可能已过去，LPR降幅显著缩小，新增贷款定价下行压力减缓 [4] - 银行通过调整信贷结构对冲定价压力，例如中国银行三季度公司贷款同比增长11.71%，远高于个人贷款0.56%的增速 [4] - 负债端存款成本管控成效显现，高成本长期限存款到期重定价带动负债成本下行 [4][5] - 中国银行存款结构优化，成本较高的公司存款增速3.68%低于成本更低的个人存款增速8.49% [5] 非利息收入崛起 - 中国银行前三季度非利息收入达1,654.12亿元，同比增长16.20%，占营业收入比重升至33.67% [7] - 非利息收入中，手续费及佣金净收入增长8.07%，其他非利息收入大幅增长22.24% [7] - 财富管理、投资银行等轻资本业务成为银行新的战略高地，盈利模式转向双轮驱动 [7] 行业挑战与未来展望 - 净息差绝对水平仍处于历史低位，中国银行1.26%的净息差显示盈利能力依然承压 [8] - 经济复苏强度影响信贷需求和资产质量，存款定期化、长期化趋势仍是负债成本控制难点 [8] - 净息差更可能是在低位企稳并伴随小幅波动的过程，而非大幅反弹或新一轮上升周期的起点 [8][9] - 银行未来分化将加剧，在负债成本管控、非息业务开拓、风险定价技术上具优势的银行将更快穿越周期 [9]