行业投资评级 - 银行行业评级为"看好"（维持）[6] 核心观点 - 25Q2商业银行净利润增速-1.2%，环比+1.1pct，终止23Q4以来的下行趋势，其中国有/股份/城商行分别环比+1.0pct/+2.6pct/+5.6pct，农商行环比-5.9pct[10][11] - 非息收入营收贡献度提升至25.8%，环比+0.8pct，银行业营收结构边际优化[11] - 商业银行总资产增速8.9%，环比+1.7pct，债券投资高增是主因，国有/城商行表现更优[13] - 25H1净息差1.42%，环比-1BP，其中国有行-2BP，股份行持平[16] - 不良率1.49%，环比-2BP，农商行不良率改善显著（-10BP），拨备覆盖率环比+3.8pct[18] - 核心一级资本充足率环比+24BP至10.24%，国有行改善最明显（+39BP）[22] 分项数据表现 盈利能力 - 测算25Q2拨贷比环比+1BP，城商行盈利改善幅度最大（+5.6pct）[11] - 6月新发放贷款利率较3月下降15BP（票据利率下行28BP）[16] 资产质量 - 关注率2.17%，环比-1BP，测算不良净生成率0.75%，环比-6BP[18] - 25Q2单季核销同比增速18%，环比+4pct，农商行拨贷比环比+11BP[18] 资本充足率 - 一级资本充足率环比+28BP，资本充足率环比+30BP[22] - RWA累计同比增速环比+1pct，国有大行注资落地是重要支撑[22] 投资建议 - 关注两条主线：1）高股息品种（建设银行、工商银行等）；2）基本面确定的中小行（南京银行、江苏银行等）[27] - 预计银行股调整空间有限，25H1业绩环比改善趋势明确[26]

行业资产与负债规模 - 截至2025年上半年末银行业金融机构总资产达467.3万亿元 同比增长7.9% [1] - 大型商业银行总资产达204.2万亿元 同比增速达10.4% [1] - 银行业总负债达429.3万亿元 同比增长8.0% [2] - 总资产增长率从一季度6.7%提升至二季度7.9% [2] 普惠金融服务表现 - 普惠型小微企业贷款余额达36万亿元 同比增长12.3% [2] - 普惠型涉农贷款余额13.9万亿元 较年初新增1.1万亿元 [2] - 大型商业银行普惠小微贷款余额超16万亿元 占全行业比重较上年末提升2.34个百分点 [2] - 大型商业银行普惠小微贷款余额较2024年末增长13.84% 增速显著高于股份制商业银行的2.93%、城市商业银行的4.71%和农村金融机构的3.87% [2] 盈利能力指标 - 商业银行成本收入比为30.2% 较上年全年下降5.3个百分点 [3] - 非利息收入占比达25.75% 较去年末提升3.33个百分点 [3] - 上半年商业银行净息差1.42% 较一季度下降0.01个百分点 [3] 资产质量与风险管控 - 商业银行不良贷款余额3.4万亿元 较一季度末减少24亿元 [3] - 不良贷款率1.49% 较一季度末下降0.02个百分点 [3] - 上半年银行业新计提拨备1.1万亿元 同比多计提579亿元 [3] - 处置不良资产1.5万亿元 同比多处置1236亿元 [3] 资本充足水平 - 商业银行资本充足率15.58% 较一季度末上升0.30个百分点 [3] - 一级资本充足率12.46% 较一季度末上升0.28个百分点 [3] - 核心一级资本充足率10.93% 较一季度末上升0.24个百分点 [3]