报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储9月降息落地，年内后续降息预期升温（10月概率83%），流动性改善提振铜金融属性 [4] - 印尼Grasberg铜矿因事故停产，叠加国内冶炼厂密集检修，加剧现货偏紧格局 [4] - 铜价突破8万后，下游补货意愿疲软，电解铜制杆开工率仅67.63%，地产、家电等传统领域对高价接受度低 [4] - COMEX铜库存周增4.5%至30.92万吨，国内显性库存同步回升，反映终端消费承压 [4] - 美联储降息兑现后缺乏新驱动，基本面“弱现实”与“强预期”交织，短期内铜价或维持区间震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价79910，周跌1.42%，持仓116552，持仓周跌70324，成交48845 [6] - 沪铜指数加权最新价79871，周跌1.47%，持仓487984，持仓周跌6933，成交229825 [6] - 国际铜最新价70810，周跌1.69%，持仓4498，持仓周跌349，成交3266 [6] - LME铜3个月最新价9946，周跌1.1%，持仓239014，持仓周跌38282，成交14733 [6] - COMEX铜最新价460，周跌1.52%，持仓123532，持仓周涨8063，成交22972 [6] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价79990元/吨，周跌765，周跌幅0.95% [10] - 上海物贸最新价79970元/吨，周跌1020，周跌幅1.26% [10] - 广东南储最新价80030元/吨，周跌900，周跌幅1.11% [11] - 长江有色最新价80110元/吨，周跌970，周跌幅1.2% [11] - 上海有色升贴水最新价70元/吨，周跌15，周跌幅17.65% [11] - 上海物贸升贴水最新价50元/吨，周涨10，周涨幅25% [11] - 广东南储升贴水最新价40元/吨，周跌30，周跌幅42.86% [11] - 长江有色升贴水最新价125元/吨，周涨35，周涨幅38.89% [11] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价-71.09美元/吨，周跌9.55，周涨幅15.52% [11] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价-160.28美元/吨，周涨11.04，周跌幅6.44% [11] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价-21.58元/吨，周涨259.6，周跌幅92.33% [12] - 铜精矿TC最新价-41.4美元/吨，周跌0.9，周涨幅2.22% [12] - 铜铝比最新比值3.8325，周跌0.0006，周跌幅0.02% [12] - 精废价差最新价1642.13元/吨，周跌178.61，周跌幅9.81% [12] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计31838吨，周涨6278，周涨幅24.56% [18] - 国际铜仓单总计6495吨，周跌978，周跌幅-13.09% [18] - 沪铜库存105814吨，周涨11760，周涨幅12.5% [18] - LME铜注册仓单135425吨，周涨2100，周涨幅1.58% [18] - LME铜注销仓单13450吨，周跌7400，周跌幅35.49% [20] - LME铜库存148875吨，周跌5300，周跌幅3.44% [20] - COMEX铜注册仓单149509吨，周涨1920，周涨幅1.3% [20] - COMEX铜未注册仓单165697吨，周涨3452，周涨幅2.13% [20] - COMEX铜库存315206吨，周涨5372，周涨幅1.73% [20] - 铜矿港口库存57.4万吨，周涨1.4，周涨幅2.5% [20] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43，周涨幅1.04% [20] 铜中游产量（月度） - 2025年7月精炼铜产量当月值127万吨，当月同比14%，累计值989.1万吨，累计同比10.1% [23] - 2025年7月铜材产量当月值216.9万吨，当月同比8.3%，累计值1659.8万吨，累计同比10.7% [23] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年8月精铜杆产能利用率63.02%，当月环差1.7%，当月同差-2.11% [25] - 2025年8月废铜杆产能利用率24.81%，当月环差-1.92%，当月同差4.21% [25] - 2025年8月铜板带产能利用率64.72%，当月环差-1.01%，当月同差-6.98% [25] - 2025年8月铜棒产能利用率49.86%，当月环差-0.59%，当月同差-1.88% [25] - 2025年8月铜管产能利用率62.55%，当月环差-5.33%，当月同差4.21% [25] 铜元素进口（月度） - 2025年8月铜精矿进口当月值276万吨，当月同比7%，累计值2007.7445万吨，累计同比8% [29] - 2025年7月阳极铜进口当月值84217吨，当月同比19%，累计值466925吨，累计同比-12% [29] - 2025年7月阴极铜进口当月值296896吨，当月同比8%，累计值1943043吨，累计同比-6% [29] - 2025年7月废铜进口当月值190078吨，当月同比-2%，累计值1335483吨，累计同比-1% [29] - 2025年8月铜材进口当月值430000吨，当月同比2.6%，累计值3540000吨，累计同比-2.1% [29]