现货市场 - 截至12月8日收盘，日照港主流矿粉现货价格下跌，其中PB粉价格下跌4.0元/吨至783元/吨，卡粉价格下跌5.0元/吨至865元/吨 [1] 期货市场 - 以12月8日收盘价统计，铁矿近月2601合约下跌7.0元/吨或0.89%，收于778.5元/吨，主力2605合约下跌8.5元/吨或1.11%，收于760.5元/吨，1-5价差走强至18.0元/吨 [2] - 同日，SGX铁矿掉期价格下跌1.1美元/吨或1.07%，收于101.9美元/吨 [2] 基差情况 - 最优交割品为卡粉，其仓单成本为783.5元/吨，PB粉、巴混粉和金布巴粉的仓单成本分别为830.4元/吨、836.3元/吨和829.5元/吨 [3] - 针对01合约，卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴粉的基差分别为5.0元/吨、51.9元/吨、57.8元/吨和51.0元/吨 [3] 需求端 - 截至12月4日，日均铁水产量为232.30万吨/日，环比下降2.38万吨/日，高炉开工率为80.16%，环比下降0.93%，高炉炼铁产能利用率为87.08%，环比下降0.89% [4] - 同期，钢厂盈利率为36.36%，环比上升1.30%，进口矿日耗为285.07万吨/日，环比下降4.36万吨/日 [4] 供给端 - 截至12月8日当周，全球铁矿石发运量为3368.6万吨，周环比增加45.4万吨，而中国45港口到港量为2480.5万吨，周环比减少218.8万吨 [5] - 11月中国进口铁矿砂及其精矿11054.0万吨，较上月减少76.9万吨，环比下降0.7%，1-11月累计进口113920.2万吨，同比增长1.4% [5] 库存情况 - 截至12月8日，45港口铁矿石库存为15300.81万吨，环比增加63.4万吨，港口日均疏港量为318.5万吨/日，环比下降8.5万吨/日 [6] - 同期，钢厂进口矿库存为8984.73万吨，环比增加42.25万吨 [6] 核心观点与后市展望 - 铁矿期货震荡偏弱运行，供给端全球发运量环比上升但到港量下降，需求端钢厂减产持续，铁水产量下降，检修加大，钢价低位震荡，但钢厂盈利面回升 [7] - 从五大材数据看，钢材产量下降、库存下降、表需季节性回落，库存方面，港口库存累库，疏港量下降，钢厂权益矿库存回升 [7] - 展望后市，钢厂铁水下降，钢价低位震荡，市场逐步转弱，铁矿估值下移，策略上预计铁矿期货将震荡偏弱运行，单边可逢高做空铁矿2605合约，运行区间730-780元/吨 [7]