全球黄金需求总量 - 2025年三季度全球黄金需求总量达1,313吨，需求总金额达1,460亿美元，创下单季度最高纪录 [1] 投资需求 - 三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55% [1] - 投资需求增长源于地缘政治不确定性、美元走弱及投资者“错失恐惧”心理 [1] - 全球实物黄金ETF持仓连续第三个季度增加，三季度增持222吨，全球流入金额达260亿美元 [1] - 2025年前三季度全球黄金ETF总持仓共增加619吨（约合640亿美元），北美地区基金领跑（+346吨），欧洲（+148吨）与亚洲（+118吨）紧随其后 [1] - 金条与金币需求同比增长17%至316吨，印度（92吨）与中国（74吨）市场贡献突出 [1] 金饰需求 - 受国际金价50次突破新高影响，三季度全球金饰需求承压，同比下滑19% [2] - 印度和中国市场因季节性因素实现季度环比增长，但同比表现仍疲软 [2] 央行购金 - 三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10% [2] - 前三季度全球央行净购金总量达634吨，显著高于2022年之前的平均水平 [2] 黄金供应 - 2025年三季度全球黄金总供应量达1,313吨，创季度新高，同比增长3% [2] - 金矿产量同比增长2%至977吨 [2] - 回收金供应量同比增长6%至344吨，在金价飙升背景下保持相对稳定 [2] 金价驱动因素与前景 - 2025年三季度金价向4,000美元/盎司关口攀升，驱动因素包括地缘政治紧张、通胀压力及贸易政策不确定性 [2] - 尽管近期金价自纪录高点回落超过400美元，但市场前景依然乐观，支撑因素包括美元持续走弱、普遍的降息预期及滞胀风险 [3] - 当前市场环境显示黄金仍有进一步上行空间，配置黄金的战略价值稳固 [3]