欧洲央行利率政策展望 - 欧洲央行预计在2027年年底前将欧元区借贷利率维持在2%的水平[1] - 三分之一的受访者预计在已实施八次降息的基础上至少还会再降息一次 另有17%的受访者认为到明年年底前可能进行一次或多次加息[1] - 12月的货币政策会议被视为关键节点 此次会议将首次纳入2028年的经济预测数据[1] 当前货币政策立场与风险环境 - 欧洲央行官员对当前消费者物价上涨速度和欧洲经济韧性感到满意 认为货币政策处于"理想状态"[2] - 经济增长和通胀面临的短期风险被普遍认为大致平衡 但长期不确定性仍处于高位[8] - 更多受访者担忧物价面临上行风险而非下行风险 9月欧元区通胀率升至2.2%创下五个月来最快增速[8] 经济预测与风险分布 - 对2025年增长预测为1.2%的风险分布为30%上行风险 56%大致平衡 15%下行风险[8] - 对2025年通胀预测为2.1%的风险分布为7%上行风险 93%大致平衡 0%下行风险[8] - 对2026年通胀预测为1.7%的风险分布为41%上行风险 33%大致平衡 26%下行风险[8] 外部挑战与结构性制约 - 欧洲处于美中贸易紧张局势重启的夹缝中 争端聚焦半导体和稀土领域[2] - 信用评级下调使法国财政困境复杂化 外界对德国大规模基建与国防投资计划的实际效果产生质疑[2] - 略超60%的受访者表示经济增长受限是周期性和结构性因素共同作用的结果[10] 潜在政策触发因素 - 若12月发布的经济展望显示2028年通胀率大幅低于2%目标 将成为支持央行再次降息的重要依据[7] - 市场认为若通胀率降至1.6%可能会触发新一轮降息[7] - 欧元兑美元汇率若突破1.20关口大幅升值以及美联储实施额外降息都可能带来风险[5]