尚美数智的直营扩张战略 - 尚美数智酒店集团董事长马英尧公开表示将延续直营店战略，计划到2026年在全国投资100家直营店 [1] - 公司认为当前是酒店回报率最好的阶段，因各城商圈租金水平较两年前下降超一半 [1] - 直营门店将布局多个品牌，旨在抢占优质、低价物业以提升投资回报率 [1] 当前商业地产租金环境 - 根据观点指数监测，2025年1—9月期间，重点八城（北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、南京、武汉）累计平均租金单价为2.73元/平方米/天，较上年同期下滑11.9% [1] - 同期重点八城累计平均办公租金单价同比均出现下滑，变动区间为-21.2%至-3.2% [1] 行业专家对扩张时机的看法 - 洛桑酒店机构亚太区首席顾问夏子帆认为，对于资金充裕、未来方向在国内的酒店集团，当前是介入国内资产收购或寻求好地段做直营的非常好时机 [1] - 一些好地段但产品老化陈旧的酒店属于优质资产，酒店集团可拿下改造成自有品牌以获得不错回报 [1] - 特许经营专家李维华提醒，此时抄底低价物业仍需警惕背后风险，并以四五年前海底捞抄底扩张未达预期为例 [2] 部分本土酒店集团对直营模式态度的转变 - 西安旅游在2025年度新定增预案中，取消了原计划募资4.21亿元在未来三年内投资建设17家直营酒店的项目 [3] - 西安旅游方面表示，前两年战略重点在直营酒店拓展，如今直营酒店数量已达一定规模，将加大加盟酒店拓展力度 [3] - 君亭酒店于今年10月公告，将“新增直营酒店投资开发项目”及“现有酒店装修升级项目”达到预订可使用状态日期从2026年1月延期至2027年12月 [3] - 君亭酒店延期决策系基于外部市场环境波动与内部品牌战略衔接的审慎决策，该集团正逐渐拥抱更多元发展路径，包括与希尔顿合作及推出加盟业务 [3] 头部酒店集团直营门店数量与占比变化 - 锦江酒店有限服务酒店的直营门店数量从2024年的686家（占比5.11%）降至2025年前三季度的627家（占比4.48%） [4] - 华住集团直营门店数量从2024年的633家（占比5.68%）降至2025年第三季度的596家（占比4.69%） [4] - 首旅酒店在2024年第四季度开业18个月以上酒店中，直营酒店数量为574家（占比11.48%），截至2025年第三季度，直营门店数量为540家（占比10.11%） [4] - 数据显示，大多数头部酒店集团正在进行轻资产布局 [5] 行业对发展模式与核心竞争力的普遍观点 - 业内专家赵焕焱认为，对于本土有限服务酒店，强势品牌发展加盟是成长最快途径，直营店只是打造品牌旗舰店和吸引加盟的前奏 [6] - 赵焕焱指出，直营店投资额（租金和装修）大大低于不动产投资，品牌旗舰店必须是直营店以打响品牌，目的是吸引投入低、收入高的加盟店 [6] - 夏子帆提到，直营与轻资产管理无冲突，取决于集团策略，目标在于扩张数量的集团更偏重轻资产模式 [6] - 业内普遍认为，本土酒店集团重心应放在打造酒店品牌力上，华住集团创始人季琦指出酒店回归商业底层逻辑，要以打造品牌为核心竞争力 [6] - 夏子帆指出，从国外酒店集团发展路径看，品牌红利高于租金红利，国际品牌在国内通过轻资产发展吃的就是品牌红利，实现全球化发展品牌红利更重要 [6] 国际酒店集团的轻资产模式 - 根据华美顾问集团报告，2025年第三季度，五大酒管集团（万豪、希尔顿、洲际、雅高、凯悦）全球已开业酒店中，特许经营模式占比超过78%，是委托管理模式的3.8倍，而直营酒店占比已低至0.8% [7] - 报告指出，特许经营模式已成为国际五大酒管集团实现规模扩张的绝对核心，因其比委托管理模式更具灵活性和效率，在中端和经济型酒店广泛应用，并逐渐向更高档次酒店试点推广 [7] 对酒店集团运营模式的建议 - 特许经营专家李维华建议，酒店集团应运用更灵活的运营思维，而非拘泥于某种模型，目标是开店和运营赚钱 [8] - 李维华认为酒店集团应建立起科学完善、与时俱进的特许经营体系，包括标准化、规范化、创新化、更新化、科学化等 [8]