UNforex 12月23日讯 随着圣诞假期临近、市场流动性持续收敛，全球金融市场逐步进入典型的年末交 易节奏。当前阶段，避险需求与风险偏好并未形成单一主导，资金在不同资产之间的配置分化反而更加 清晰：一方面，地缘政治不确定性叠加市场对美联储中期宽松路径的持续定价，使黄金维持强劲走势， 价格不断抬升至历史高位区间；另一方面，风险资产并未同步承压，美股在年末窗口期内仍保持相对稳 健的修复态势。周一的美股在假期缩短的交易周伊始展现出一定韧性。道琼斯工业平均指数盘中一度上 涨超过200点，金融、原材料等偏向实体经济的板块表现相对靠前。市场普遍认为，在2025年最后的交 易窗口中，股市更倾向于以平稳、略偏积极的状态完成年度收官。 利率与债券市场方面，交易员正通过期权市场增加对美债的看涨布局，重点押注10年期美债收益率回落 至4%附近的情形。尽管当前收益率仍处于相对高位，但资金提前布局反映出市场对经济放缓与政策转 向的持续关注。与此同时，大型资管机构的操作也释放出防御信号。阿波罗近期通过提高现金持有比 例、降低杠杆、削减高风险债务资产，明确转向资产负债表防御模式，显示机构对高估值环境与地缘风 险叠加的警惕情绪仍在升温。 ...

地缘政治局势 - 乌克兰外交部宣布停止与俄罗斯的所有和平谈判且2025年底前不再启动新谈判导致俄乌和平进程彻底陷入停滞 [1] - 俄罗斯外交部将停谈责任归咎于乌方并指责其破坏战俘交换协议 [1] - 地缘风险升温引发全球金融市场震荡避险情绪与能源农产品供给担忧主导短期走势 [1] 金融市场影响 - 地缘政治僵局迅速引发全球金融市场震荡 [1] - 市场避险与博弈情绪料将维持 [1] - 若战事延长全球通胀压力或再度抬头美联储降息预期可能延后 [1] 黄金市场表现与观点 - 日内沪金上涨1.56%报收961.22元/克 [3] - 地缘政治风险事件频发及更多央行增持黄金驱动投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币的配置比例上升 [4] - 中长期贵金属有望重现类似1970年代的牛市行情但价格创新高后可能面临2-3个月的盘整或要到12月酝酿新的上涨动能 [4] - 短期国际金价呈现宽幅波动若跌破3900美元（900元）可以择机逢低买入后期仍以震荡整理走势为主 [4] 行业与资产配置 - 对投资者而言能源与贵金属的避险配置价值上升 [1] - 欧洲制造业企业盈利将持续承压 [1] - 美国经济运行和就业市场持续受到政府"关门"和贸易摩擦的冲击 [4]