美元指数走势分析 - 美元指数（DXY）2025年下半年仍处于高位区间震荡，但结构性优势因美联储政策不确定性、全球避险资金流向变化及央行去美元化动作而削弱 [2] - 支撑美元的三大因素（相对利差优势、美国经济韧性、避险买盘）正面临不同程度挑战 [3] 美联储政策影响 - 美联储自去年12月维持利率在5 25%~5 5%区间，市场预期首次降息推迟至9月或11月，削弱美元方向性指引 [4] - 若降息预期落空，美元可能因利差优势延续涨势，但降息前难以形成持续上涨动力 [4] 美国经济数据表现 - 2025年上半年GDP与非农数据整体稳健，但劳动力市场疲态初现、制造业收缩、消费信心回落显示经济动能减弱 [5] - 连续两周初请失业金人数高于预期，若7月或8月非农进一步疲软将打击美元短期人气 [5] 全球货币竞逐格局 - 欧元区核心CPI高于2 5%，欧洲央行二次降息可能推迟，若美联储率先宽松则美元兑欧元或阶段性下行 [7] - 日本央行可能终结负利率框架，日元对美元存在反弹动能，尤其在美元指数上破106遇阻后 [8] - 人民币企稳于7 25附近，东南亚货币如新加坡元、印尼盾因资本流入和出口回暖表现坚挺 [9] 技术面与市场情绪 - 美元指数关键支撑位104 20/103 50，阻力位106 00/107 10（年内高点） [10] - MACD死叉形成，RSI回落至中性下沿，市场情绪显示多空博弈激烈，期权隐含波动率升高 [11] - 若9月降息预期升温，美元可能跌破104区域，反之或守住105上方 [11] 中短期策略 - 短期建议观望，关注7月非农与CPI数据，若美联储偏鸽预期强化，DXY恐测试103 50支撑 [12] - 中期可构建多元货币组合（欧元、日元、人民币）对冲美元波动 [13] 本周市场焦点 - 美国6月非农数据（7月3日公布）预测非农就业人口13万（前值13 9万），失业率或升至4 3%（前值4 2%） [16] - 若就业显著放缓或失业率超预期上行，可能强化市场对9月降息50基点的押注（当前概率93%） [17]