投资策略核心 - 选股阿尔法能力被视为穿越市场周期的核心支撑以及收益的核心和生存之本[1][2] - 低估值价值投资策略体系围绕“估值+基本面”展开，核心在于自下而上挖掘高性价比标的[2] - 策略注重对资产的风险识别，包括市场风险、行业风险、特定风险等，并要求更高的风险补偿或仓位限制[3] 基金运作回顾与组合构建 - 2024年5月至12月产品面临压力，选股环节仍贡献超额收益，负超额主要源于对红利板块尤其是金融板块的低配[2] - 今年一季度业绩迎来转折，截至9月底绝对收益与相对收益表现亮眼，超额收益显著，选股阿尔法能力持续释放[2] - 组合构建注重行业配置均衡、选股层面注重低风险，通过分散配置降低投资组合波动，秉持绝对收益思维[3] 投研团队稳定性 - 投研团队核心人员变动较小，基金经理团队和核心研究团队多为公司创立初期加入，对低估值价值投资策略高度认同[3] - 公司底层统一的策略体系不变、投研人员对策略的核心理念不变，是投研团队稳定运作的基础[3] 资产配置观点 - A股与港股同属中国权益资产，底层逻辑一致，港股的稀缺资产及AH折价是核心配置价值，部分港股标的较A股折价达50%[4] - 具体关注方向包括：业务成长属性强的科技股（新能源、AI、医药）；经营有压力但价格有吸引力的内需板块（钢结构、消费、地产）；需求侧有韧性的行业（有色金属为代表的资源板块）[5] - 对于黄金等贵金属，更多基于市场定价和估值配置，在商品价格和股票估值的匹配中寻找阿尔法[5]