法拍房市场状况 - 去年法拍房数量达75万套 今年预计超过100万套 [1][30] - 法拍房价格仅为市场价50%但实际成交率低迷 [1][30] - 大量未售房屋积压银行导致整体市场价格承压 [1][30] 房地产政策建议 - 建议中央直接成立中储房体系收购存量房作为保障房 [30] - 通过收购100万套法拍房解决银行资产积压问题 [30] - 保障房机制可维持原住户稳定居住并稳定市场价格 [30] 金融体系结构性矛盾 - 直接融资占比从峰值30%以上锐减至2019年不足10% [17] - VC募资规模从占美国市场90%骤降至最低30% [18] - 银行出现贷款利率与存款利率倒挂的异常现象 [19] 资本市场重建需求 - 2017-2018年去杠杆政策导致资本市场需要重构 [15][18] - 资管新规要求银行理财股权穿透阻碍资金流向创投 [18] - 需打通银行系统与创投领域资金通道以支持创新 [18][19] 地方政府投资行为 - 引导基金成为创投主要来源但倾向投晚、投大 [20][21] - 地方政府常要求对赌协议和保证收益限制创新 [20] - 重复投资新能源汽车和人工智能导致资源浪费 [23] 需求刺激政策方向 - 房地产与政府支出合计占总需求约50% [2][28] - 建议连续三年每年发行4万亿特别国债纾解地方财政 [29] - 当前消费补贴政策效果有限且执行复杂 [27][28] 学术研究聚焦 - 研究发现2017-2018年去杠杆导致依赖政府采购的民企现金流断裂 [8] - 地铁站建设使周边1.5公里内企业融资能力提升 [9] - 政府支出急剧下降产生"逆向挤入效应"加剧信贷扭曲 [9] 人民币国际化探索 - 研究以人民币为底层资产发行离岸稳定币的可行性 [11] - 探索在资本管制下通过稳定币推进人民币国际化 [11] - 临港新区可作为离岸经济实验场开展金融创新 [10][11]