收购传闻概述 - 安踏体育被列为对德国运动品牌彪马发起收购要约的潜在竞购方之一 [1] - 潜在竞购阵营还包括李宁、日本亚瑟士、品牌管理巨头Authentic Brands Group以及私募基金CVC [2] - 收购传闻导致彪马德国股价单日暴涨18.91%，英国股价大涨17.97% [4] 彪马股价表现 - 传闻前彪马股价一度跌至十余年来新低，年内累计跌幅超过50% [4] - 股价强劲反弹与年内惨淡走势形成鲜明对比 [4] 各方回应 - 安踏集团表示不对市场传闻发表评论 [5] - 李宁明确回应坚持核心战略，专注于自有品牌发展，尚未就收购开展任何实质性谈判 [5] - 亚瑟士方面称收购说法毫无根据，没有相关讨论或计划 [6] 出售背景与历史 - 彪马最大股东Artemis SAS（持股比例29.3%）正在研究对其所持股份的后续安排，不排除出售可能性 [6] - Artemis SAS是开云集团首席执行官皮诺家族的投资工具，面临债务压力 [6] - 出售进程或已陷入僵局，最大股东在经历多轮评估后未获得满意报价，甚至考虑取消交易 [6] 彪马经营状况 - 2023年销售额增长6.6%至86.02亿欧元，但净利润同比下滑13.7%至3.05亿欧元 [7] - 2024年销售额微增4.4%至88.2亿欧元，净利润进一步降至2.82亿欧元，同比降幅7.6% [7] - 2025年一季度营收微增0.1%至20.7亿欧元，净利润缩水至50万欧元 [7] - 二季度销售额同比下降2.0%至19.42亿欧元，净亏损高达2.47亿欧元 [7] - 三季度经汇率调整后销售额暴跌10.4%至19.557亿欧元，净亏损6230万欧元 [7] 公司自救措施 - 全球裁员500人后，计划到2026年底前再精简约900个岗位 [7] - 通过降低每季新品发布数量优化成本结构 [7] - 采取清理分销渠道、改善现金管理、重置运营费用等措施提升业务效率 [8] 品牌战略调整 - 新任CEO将专业运动重新确立为核心方向，聚焦足球、跑步和训练等基础运动品类 [16] - 设立首席品牌官强化产品聚焦与品牌管理 [16] - 押注综合健身赛事HYROX这一细分赛道，续约全球合作伙伴合约至2030年 [18] 品牌价值与市场地位 - 彪马位列全球最具价值运动品牌第五位，仅次于耐克、阿迪达斯、Lululemon和安踏 [23] - 品牌具备深厚的品牌底蕴与广泛的市场认知 [23] 行业影响 - 潜在收购可能改写全球运动服饰行业现有格局 [27] - 若中国集团成功竞购，将凭借彪马的全球网络加速国际化进程 [27]

收购事件概述 - 法国皮诺家族可能出售其持有的29%彪马股份 引发资本市场关注 [1] - 潜在买家名单扩充 包括安踏 李宁等亚洲竞争者 以及阿迪达斯 品牌管理集团ABG和私募股权公司CVC资本 [1][5] - 受阿迪达斯或成为潜在收购方的市场猜测影响 彪马股价在9月16日上涨2.9% 17日放量大涨16.8% 两个交易日累计上涨超19% [1][9] 潜在收购方分析 - 若CVC资本成功收购皮诺家族持有的29%彪马股份 其持股比例将超过所有现有机构投资者 成为彪马最大单一股东 [3][5] - ABG以收购和振兴陷入困境的品牌闻名 15年间已将50多个全球知名品牌收至麾下 包括锐步 Champion等 [5] - ABG与CVC资本在收购锐步时曾为竞争对手 最终ABG以25亿美元成功收购锐步 并反向要求CVC出资成为ABG股东 [5] 阿迪达斯与彪马的关联 - 彪马5人管理委员会中有2名核心高管来自阿迪达斯 包括首席执行官亚瑟 霍尔德和首席运营官安德烈亚斯 胡贝特 [6] - 阿迪达斯现任CEO比约恩 古尔登出身于彪马 两家公司高管层存在"血脉交融" [7] - 阿迪达斯与彪马同根同源 源于1948年达斯勒兄弟决裂后各立门户创立 总部均位于德国赫尔佐根奥拉赫 [8] 潜在交易的战略意义 - 2024年耐克营收达514亿美元 阿迪达斯营收为236.8亿欧元 彪马营收88.17亿欧元 [8] - 若阿迪达斯收购彪马 合并后营收规模将直逼耐克 可通过双品牌策略覆盖更广泛客群 形成对耐克的制衡之力 [8] - 在耐克稳居第一 安踏通过并购快速崛起的行业背景下 彪马的命运变化将撼动"两超多强"的行业格局 [10] 彪马近期经营状况 - 2024年初 彪马为应对宏观挑战宣布全球裁员500人并关闭部分盈利不佳门店 [6] - 公布2024财年业绩后 彪马股价一度大跌23% 创2016年以来新低 [6] - 4月 时任CEO阿恩 弗伦特突然离职 由阿迪达斯前高管接任 [6]