文章核心观点 - 近期半导体行业出现多起重大并购重组计划终止的案例 表明在市场环境变化和交易复杂性增加的背景下 行业整合面临挑战 企业可能转向更务实的“软整合”或战略协同模式 [1][2][11] 具体并购案例终止详情 - **芯原股份收购芯来智融终止**：芯原股份于12月12日晚公告 终止以发行股份及支付现金方式收购芯来智融97.0070%股权的计划 终止原因为标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差 [1][3] - **海光信息吸收合并中科曙光终止**：海光信息与中科曙光于12月9日晚同时公告 终止海光信息通过换股方式吸收合并中科曙光并募集配套资金的重大资产重组 终止原因为交易规模大、涉及方多 且当前市场环境较筹划之初发生较大变化 导致重组条件不成熟 [1][6] - **其他近期终止案例**：自11月28日以来半个月内 半导体行业已有多起收购案终止 例如帝奥微终止收购荣湃半导体100%股权 思瑞浦终止收购奥拉半导体股份 [2][11] 交易方案与市场数据 - **海光信息与中科曙光原重组方案**：根据6月9日晚披露的预案 海光信息为吸收合并方 拟购买资产的成交金额为1159.67亿元 中科曙光换股价格为每股79.26元 海光信息换股价格为每股143.46元 [8] - **终止时点双方市值**：截至12月9日收盘 海光信息股价为每股219.30元 市值为5097亿元 中科曙光股价为每股100.13元 市值为1465亿元 [9] 公司对终止原因的解释及后续计划 - **海光信息解释市场环境变化**：公司管理层表示 自8月中旬以来 受国内外环境、A股整体走势、AI产业热度变化等因素影响 双方股价整体上涨并呈现较大波动 与同期芯片、AI、算力等行业概念股走势相关 股价变化是市场环境变化的一个体现 [9] - **终止决策时间点**：公司在11月29日尚在协调推进交易 但至12月10日（首次董事会决议公告后6个月期满）重组条件仍不具备 故决定终止 [10] - **承诺短期内不再筹划**：海光信息与中科曙光均承诺 自终止事项披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组 [7] - **强调不影响正常经营与合作**：两家公司均表示终止重组不会对生产经营和财务状况造成重大不利影响 且不影响后续持续合作 [3][6] - **芯原股份的新投资动向**：在终止收购芯来智融同日 芯原股份披露了联合投资人共同投资并收购逐点半导体控制权的进展 称此举有利于优化产业布局和提升竞争力 [4][5] 行业趋势与分析师观点 - **“软整合”趋势**：有分析认为 在当前环境下 “软整合”（即加强战略协同）可能比“硬合并”更具现实意义 企业基于各自核心定位加强合作 而非追求单一实体整合 [11] - **独立发展的优势**：中科曙光管理层指出 不合并能让海光信息作为独立芯片供应商为整个国产服务器行业提供芯片 使两家企业成为国产算力产业的“双核心” 降低产业单一化风险 [12] - **合作持续**：尽管重组终止 但相关公司强调将继续深化合作 例如芯原股份表示将与芯来智融保持并深化合作 海光信息与中科曙光将在系统级产品应用上建立更紧密合作关系 [4][12]