资金面看，十年国债ETF（511260）近20日净流入超10亿元，强预期弱现实助推债市利好。 申万宏源指出，基本面仍处在强预期弱现实的状态，经济表现与金融市场收敛的可能性也给债市带来利 好支撑。2025年下半年以来，伴随"反内卷"发酵和权益市场持续走强，市场对基本面改善的预期也持续 抬升。但实际上，基本面表现仍然处在较低水平，有效需求不足拖累下生产端也呈现压力。从历史经验 来看，以往权益市场普遍上行往往与基本面趋势性改善紧密相关，但2025年特朗普逆全球化以来，我国 基本面下行压力延续，但权益市场上行动能持续较强。此外，从跨周期理念出发，政策对短期经济压力 释放的容忍度或并不低。展望后续，考虑到基本面修复节奏总体温和，金融市场表现与基本面运行实际 状况或走向收敛，对债市而言也相对利好。 风险提示：数据来源基金定期报告、wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。十年国债 ETF成立于2017年8月4日，2017年-2025年上半年净值增长率/业绩比较基准为：-1.55%/-1.01%； 7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87% ...