资金迁徙趋势 - 居民存款单月锐减1.11万亿元 同时非银金融机构存款暴涨2.14万亿元创近年纪录 [2] - 保守型资金正从低利率存款市场转向资本市场 风险偏好出现集体上移 [3] - 当前存款流失仅占居民存款总量1.3% 若有5%资金持续转向（约4.2万亿元）可能重塑市场生态 [5] 市场表现特征 - 资本市场呈现繁荣表象 日均成交额达2万亿元 两融余额达2.05万亿元 [3] - 当前市场量能较去年10月8日历史天量3.45万亿元仍有50%差距 [5] - 新开户数未突破历史峰值 两融余额增长曲线保持克制 公募基金仓位中位数停留在85% [5] 资金配置动向 - 资金从超低利率存款转向银行理财、纯债基金及股市直接投资 [3] - 国有大行一年期存款利率跌破1% 货币基金收益缩水至跑不赢通胀 [3] - 新开户增速仅相当于2015年牛市的40% 尚未出现全民炒股现象 [7] 宏观环境支撑 - 美联储降息周期启动 全球流动性闸门逐步开启 [7] - 无风险利率持续下行形成长期趋势 为资金迁徙提供持续动力 [7] - 市场实际不缺资金 缺乏的是点燃信心的催化剂 [7]