科技股投资前景 - 科技股尚未全面泡沫化 美股科技公司盈利增速加快 英伟达和苹果等企业现金流持续改善[1] - 部分科技公司股价涨幅较大但估值下降 因盈利增速大于股价增速 例如某些公司估值从年初至今变得更便宜[1] - 人工智能投资有效性得到验证 盈利增长在过去几个季度财务报表中体现 META创始人称宁愿错投几千亿美元也不愿错失人工智能机会[1] 中国科技公司发展 - 中国科技公司如阿里巴巴在芯片和大模型方面取得突破 股价出现上涨[2] - 国内企业因技术被"卡脖子" 发展道路仍较长[2] 全球市场表现 - 美元作为主要储备货币2025年走势最差 贬值幅度约10% 反映美国财政和经济结构问题[2] - A股走势2023年起与美国长债收益率脱钩 各大指数随后领跑全球[2] 市场不确定性 - 资产全面泡沫化是最大不确定性 涵盖美国AI科技公司及中国市场新趋势 部分公司估值难以定价[2] - 特朗普政策"出尔反尔"形成不确定性 TACO(Trump Always Chickens Out)成为2025年重要投资主题[2] 行业趋势展望 - 新旧技术交替期股价先上涨 后续需盈利增长验证[1] - 新生产力发展和流动性充沛环境下 全面泡沫化是大概率事件 将产生新的投资回报机会[1][2]