文章核心观点 - 白银t+d价格在交易时段内大幅下跌，市场短期走势偏向看跌，空头力量占据主导 [1] - 市场对美联储即将降息的强烈预期是影响贵金属市场的核心宏观因素 [1] - 疲软的就业数据强化了降息预期，即将公布的关键通胀数据可能进一步影响货币政策前景 [1] 市场行情与价格表现 - 白银t+d日内跌幅扩大至2.00%，价格最高触及13799元/千克，最低下探至13304元/千克 [1] - 盘内短线走势偏向走跌，多头惨遭绞杀 [1] - 技术分析显示，短期白银t+d倾向于调整，上方压力关注13850-14000元/千克，下方支撑关注12500-13000元/千克 [1] 宏观经济与政策预期 - 市场认为美联储下周降息的概率高达89%，主要经纪商普遍预期FOMC将在此次会议上放宽政策 [1] - 支撑降息预期的关键数据是美国11月ADP就业报告，其显示民间就业岗位减少3.2万个，为两年半来最大降幅 [1] - 投资者正密切关注将于周五公布的美国9月核心个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储偏好的通胀指标 [1] 即将发布的经济数据 - 本交易日关注美国11月挑战者企业裁员人数、美国至11月29日当周初请失业金人数、美国11月全球供应链压力指数等数据 [1] - 根据已公布的ADP数据和市场预期，这些数据大概率将利好银价 [1]

文章核心观点 - 现货白银价格在创下历史新高后出现短期回调，但整体仍具上行潜力，后续方向将取决于美国关键经济数据，特别是初请失业金人数与PCE通胀数据 [1] - 白银价格年内已大幅上涨，其背后主要驱动力是强劲的实物需求，尤其是来自印度的进口激增，而非对冲基金，同时工业买家的行为模式也在发生变化 [1][2] - 技术分析显示，白银价格若能稳定在关键阻力位上方，则有望继续上探更高水平 [3] 价格表现与市场动态 - 12月4日亚市盘中，现货白银短线急跌，日内跌幅超1.00%，最高触及58.75美元/盎司，最低下探至57.31美元/盎司 [1] - 12月3日，现货白银在ADP数据意外下跌后创下58.98美元/盎司的历史新高，最终收涨0.02%，报58.45美元/盎司 [1] - 今年以来银价已上涨100%，正录得自1979年以来最佳年度涨幅 [1] - 白银表现大幅跑赢黄金，金/银比交易于72点，为四年低点 [1] 需求驱动因素分析 - 一位资深行业顾问指出，白银此轮破纪录上涨的幕后推手是强劲的实物需求，而非对冲基金，且这种需求短期内根本无法满足 [1] - 行业顾问透露，印度10月进口了大约6000万盎司白银，而一年前约为1500万盎司，进口量正在飙升 [1] - 除了印度的珠宝和银条需求，面对更高的价格和更紧张的库存，工业买家也在改变他们的行为模式 [2] - 伦敦金银市场协会的会议反映出市场参与者对白银问题的担忧和压力空前，库存水平预计将维持在比以往更高的水平 [1] 短期市场关注点与数据前瞻 - 白银价格的真正方向将由本周晚些时候公布的初请失业金数据与PCE通胀数据决定 [1] - 日内将关注美国11月挑战者企业裁员人数、美国至11月29日当周初请失业金人数、美国11月全球供应链压力指数等数据，根据昨日公布的ADP和市场预期来看，大概率将利好白银 [2] - 投资者正密切关注将于周五公布的美国9月核心个人消费支出物价指数，这是美联储偏好的通胀指标，其结果可能影响货币政策前景 [2] 技术行情解析 - 12月3日现货白银日线以一根下影线极长的锤头形态收线，最低给到了57.485美元/盎司，最高触及58.991美元/盎司的历史新高 [3] - 银价继续尝试稳定在最近的阻力位58.60-58.80美元上方，如果现货银收于58.80美元上方，则将获得额外的上行动力，并朝着60.00美元水平前进 [3] - 技术分析给出的下方目标看58.2和58美元 [3]

黄金市场行情分析 - 黄金市场呈现“过山车”行情，价格先扬后抑，盘中一度突破4130美元关口，但最终回吐全部涨幅 [1] - 金价波动受美联储鹰派言论与全球科技股抛售潮双重影响，凸显市场对货币政策前景的敏感度 [1] 价格驱动因素：避险需求 - 全球科技股遭遇集体抛售潮，引发风险资产承压，黄金作为传统避险工具吸引资金流入 [1] - 避险需求激增直接推高金价，亚盘从4055美元企稳上涨，短线拉升20美元突破4082美元压力位，欧盘冲高至4120美元，美盘触及4132美元高点 [1] 价格驱动因素：货币政策 - 美联储官员重申“降息需谨慎”，暗示12月降息概率下降，市场货币宽松预期降温 [1] - 美元指数连续反弹逼近半年高点，导致以美元计价的黄金承压明显 [1] - 黄金冲高至4132美元后迅速回落，最低跌至4055美元，几乎回吐当日全部涨幅，表明市场情绪仍由货币政策主导 [2] 技术面分析 - 黄金走势呈现“冲高回落”特征，上方压力位为4082美元、4100美元、4132美元 [5] - 下方支撑位为4055美元、4050美元、4000美元关键整数位 [5] - 短期内黄金或维持4050-4100美元区间震荡 [5] 市场前景与投资逻辑 - 市场在“风险”与“避险”之间摇摆，科技股抛售为黄金提供反弹契机，但美联储鹰派立场是压制金价的核心因素 [3] - 长期来看，黄金作为资产配置的“稳定器”，具备对冲通胀与地缘风险的独特价值 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析，认为多数行业行情震荡，部分行业有特定走势和投资机会，如碳酸锂期价走强可逢低买入，集运指数欧线远月合约可逢高布局空单等 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价回落，美国推动俄乌协议压制地缘风险溢价，美上周EIA商业原油库存超预期下降，供给端收缩引发的油价周期性拐点未到，行情震荡偏弱[2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫相对低硫偏弱，低硫近期偏强源于供应端扰动，中期供应压力仍在；高硫中期供应格局趋于宽松，关注美对俄油制裁及中东出口情况[21] - 沥青：11月稀释沥青贴水降，成本支撑弱，出货量低，库存去化慢，需求季节性走弱，中长期基本面利空[22] - 液化石油气：12月国际液化气进口成本预期提升，下游化工开工和燃烧端需求好转，供需边际收紧，LPG震荡偏强[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡偏强，盘中波动剧烈，美联储10月会议纪要显示官员分歧，12月降息概率降至40%以下，高位震荡等待新驱动和技术指引[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜走高，沪铜夜盘减仓震荡，12月降息概率预期降至三成，智利调升今明两年铜均价预期，空单背靠8.7万持有[4] - 铝：隔夜沪铝震荡，本周有色调整，沪铝高位减仓回落，库存反馈偏弱，短期震荡调整，关注布林线中轨支撑[5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，库存和仓单上升，供应过剩，现货惜售，指数跌势趋缓，未规模减产则弱势运行[6] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价20800元，废铝货源紧，税率政策未明，库存和仓单高位，跟随铝价波动，与AL价差或收窄[7] - 锌：内外矿TC齐降，11月炼厂减产落地，下游接货好转，沪锌回踩60日均线反弹，国内社库转降，外盘累库，内外盘价差收敛，短线震荡，中线承压，关注炼厂动态[8] - 铅：外盘库存激增，国内社库走高，基本面走弱，资金多头离场，沪铅回踩60日线，下游采购回升，下方空间有限，支撑位暂看1.71万元/吨[9] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，市场交投平淡，美国政府停摆利多出尽，关注美联储流动性动作，上游价格支撑弱化，库存增加，镍价弱势运行[10] - 锡：隔夜伦锡冲高回落，沪锡高开低走，刚果（金）限制矿出口不影响主力矿山，后市关注低邦复产和印尼天马整顿产能，中长线高位空单背靠29.5万持有[11] - 碳酸锂：继续上涨，市场交投活跃，下游材料厂生产积极，库存下降，矿端报价走强，期价走强，持续去库，下游强劲，可逢低买入[12] - 多晶硅：期货减仓拉升，受工业硅带动，光伏需求弱，终端采买回落，基本面改善有限，短期震荡，关注工业硅消息面影响[13] - 工业硅：期货大幅增仓强势拉升，有机硅会议后DMC价格推涨，市场情绪乐观，中长期偏多，短期关注2601合约9700元/吨前高，警惕回调[14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，淡季螺纹表需和产量下滑，库存下降，热卷需求趋稳，产量回落，累库放缓，钢厂亏损扩大，高炉减产可能大，需求预期悲观，低位区间震荡[15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，全球发运高位，国内到港量回落，港存累库，需求端钢材需求弱，钢厂盈利恶化，铁水减产，基本面转宽松，盘面震荡[15] - 焦炭：日内价格下行，焦化利润一般，日产下降，库存减少，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，价格或偏弱震荡[16] - 焦煤：日内价格下行，市场对煤矿保供预期抬升，产量增加，库存上升，价格或偏弱震荡，关注安监影响[17] - 锰硅：日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，硅锰产量下降，库存累增，锰矿报价和库存小幅增加，底部支撑下移[18] - 硅铁：日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，出口和金属镁需求增加，供应高位，库存去化，底部支撑或松动[19] 化工品行业 - 集运指数（欧线）：市场对12月初宣涨预期消化，货量未形成上涨动力，12月运价或回落，12合约震荡，02合约贴水，远月合约低位震荡，可逢高布局空单[20] - 尿素：现货价格上调，秋季肥农业需求走弱，工业复合肥开工回升，储备需求跟进，企业去库，供应高位，关注印度开标[24] - 甲醇：海外装置开工高，在途货源充足，港口库存高位，部分进口货源倒流内地，库存减少，沿海MTO装置开工或下调，传统下游进入淡季，行情弱势[25] - 纯苯：美韩芳烃价差走阔，甲苯歧化装置或减产，供应压力缓和，但国内仍面临进口和国产压力，需求转弱，保持逢高沽空及月差反套思路[26] - 苯乙烯：纯苯价格提振，自身供需紧平衡，国产供应增量小，需求无明显减量，港口库存高位但持续去库[27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯期货下跌，现货需求回升，企业库存低位支撑价格，供应压力难缓解，需求季节性回落，价格低位，中长线熊市[28] - PVC&烧碱：PVC成本支撑减弱，印度出口有改善但拉动有限，电石价格下行，企业检修库存下滑，供高需弱；烧碱下行，液氯尚可，氯碱一体化有利润，下游需求不足，关注利润变化[29] - PX&PTA：油价下跌，PX坚挺支撑PTA，中日关系、韩国装置停车和PX出口消息提振市场，PTA效益差装置检修增加，终端织造负荷下降，关注海外供应[30] - 乙二醇：周产量环比微增，一体化提负，合成气法降负，港口库存大幅增长，供应压力大，需求转弱，延续偏空思路[31] - 短纤&瓶片：短纤负荷高位，需求转弱，加工差承压，价格随原料波动；瓶片需求转淡，降负累库，加工差承压，产能过剩，成本驱动[32] - 玻璃：继续下行，中游库存高压，现货阴跌，利润收窄产能下降，加工订单改善但同比不足，后续或跟随成本波动，建议观望[33] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油下跌，泰国原料价格上涨，全球天然橡胶高产，中国云南产区减产，丁二烯橡胶装置开工上升，轮胎开工有变化，库存增加，需求走弱，观望并关注跨品种套利[34] - 纯碱：成本端下移，价格下行，现货平稳，库存回落，氨碱和联碱亏损，重碱刚需收缩，短期跟随成本波动，长期供需过剩，逢高做空[35] 农产品行业 - 大豆&豆粕：夜盘连粕跟随美豆回调，现货走弱，美豆收割率、巴西大豆种植进度落后，关注拉尼娜影响，国内大豆供应足、压榨利润差，库存高位，豆粕库存下降，等待中美协议，企稳后逢低做多[36] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆油下跌，美国生物柴油政策或推迟调整，利于全球植物油价差缩小，美国柴油市场强劲对植物油有溢出效应，国际豆油和豆棕价差走强，棕榈油跟随，国内豆油强于豆粕，棕榈油阶段性见底概率大，关注政策落地[37] - 莱粕&莱油：市场焦点在供给端，关注澳菜籽抵华及清关，对3月及远月合约有冲击，菜系较竞品溢价高，需求弱，近月价格承压，关注菜油购销交易[38] - 豆一：期货主力价格回落减仓，进入调整，本周中储粮拍卖大豆成交，国产大豆和进口大豆价差下跌，关注国产大豆现货和政策[39] - 玉米：夜盘震荡偏弱，东北玉米新粮增量小，农户惜售，北港价格坚挺，山东上量略减，中下游库存低，深加工企业开工率提升收购价上涨，10月进口量少，01合约或回调[40] - 生猪：期货弱势震荡减仓，现货反弹，交易后期供应压力，预计明年上半年猪价二次探底[41] - 鸡蛋：现货下跌，盘面多合约收十字星或小反弹，缺乏成交量，市场弱势，蔬菜价格回落、12月合约临近交割、基本面供需不佳，近月高位空单持有[42] - 棉花：美棉回落，等待出口数据，国内新疆棉花收购结束，关注产量，纺企刚需采购，新棉上市施压，纯棉纱需求走弱，郑棉区间震荡，观望或短线操作[43] - 白糖：隔夜美糖震荡，印度和泰国开榨，产量预期好，国际供应充足，美糖有压力；国内交易重心转向新榨季估产，广西降雨好，食糖产量预期较好，关注生产情况[43] - 苹果：期价高位震荡，冷库苹果成交，现货价格偏强，今年库存同比下降，短期价格偏强，但红富士质量差，远月或有库存压力，关注去库[44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱势，贸易商进口谨慎，港口出库量支撑价格，库存偏低，观望[45] - 纸浆：期货下跌，针叶浆和阔叶浆有报价，港口库存累库，海外阔叶浆报价偏强，贸易商不愿低价走货，下游采购意愿一般，基差收敛后价格回调，观望[46] 金融期货行业 - 股指：A股沪指震荡收红，期指主力合约走势分化，外盘多数收涨，美债收益率和美元指数上涨，美联储官员对降息分歧大，10月就业报告不发布，12月不降息概率升至70%以上，股市短期防御，关注稳定、消费、周期风格[47] - 国债：期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.41%，资金面Shibor短端品种多数下行，海外英国央行降息预期增加，国内关注流动性变化，结构分化行情持续，关注风险偏好变化带来的机会[48]

美联储主席讲话内容 - 美联储主席鲍威尔在讲话中未对经济前景发表评论 [1] - 美联储主席鲍威尔在讲话中未对货币政策前景发表评论 [1]

文章核心观点 - 美联储官员哈玛克在本次发言中未对经济前景及货币政策走向作出任何评论 [1]

美联储官员评论 - 美联储理事库格勒未对经济前景发表评论 [1] - 美联储理事库格勒未对货币政策前景发表评论 [1]

文章核心观点 - 美联储官员威廉姆斯未就未来经济走向和利率政策提供任何信息或评论 [1]