美联储政策与资产负债表 - 美联储主席暗示未来几个月可能停止减持美国国债 [1] - 美联储减持国债会减少银行体系准备金规模 目前准备金约为3万亿美元且已接近充足水平 [1] - 美联储最终需要扩大资产负债表以跟上非准备金负债的增长节奏 [1] 财政部账户与国库券供应 - 财政部一般账户目标余额在过去一年大部分时间为8500亿美元 11月3日更新的预测中该余额至少可能达到9000亿美元 [1][2] - 财政部大规模发行短期国库券需要TGA余额持续增加 年底前TGA余额接近9500亿美元被视为上行风险 [1] - 本月短期国库券净供应量约为1460亿美元 比预期多出800亿美元 [2] - 短期国库券供应增加需要更高的TGA余额来匹配现金流 财政部政策是维持余额足以覆盖一周开支及到期债务 [2]