大豆及豆粕库存状况 - 全国主要油厂进口大豆库存713万吨 周环比上升1万吨 月环比上升58万吨 同比减少21万吨 较过去三年均值上升112万吨 [1] - 豆粕库存105万吨 周环比上升4万吨 月环比上升37万吨 同比下降33万吨 较过去三年同期均值下降3万吨 [1] 巴西豆粕出口动态 - 2025年7月第4周巴西累计装出豆粕188.05万吨 较去年7月203.22万吨减少7.5% [1] - 日均装运量9.9万吨/日 较去年7月8.84万吨/日增加12.02% [1] 压榨利润与价格数据 - 马托格罗索州大豆压榨利润435.55雷亚尔/吨 较前周441.52雷亚尔/吨下降1.4% [1] - 该州豆粕价格1493.27雷亚尔/吨 [1] 外盘大豆与进口成本分析 - 外盘大豆进口成本受估值偏低 EPA政策利多及9-1月巴西单独供应影响震荡运行 [2] - 全球蛋白原料供应过剩下大豆进口成本向上动能不足 [2] 国内豆粕市场供需格局 - 国内豆粕市场处于季节性供应过剩局面 现货端预计9月底可能进入去库 [2] - 豆粕库存继续增加 现货承压 [3] 气候与作物生长条件 - 7月以来美豆产区水热条件良好 未来两周预报维持适宜天气 [3] - 美豆优良率上调至70% 为高单产奠定基础 [3] 政策与贸易环境影响 - 阿根廷降低大豆及豆粕出口税率 或有利于中国四季度扩大进口 [3] - 需关注中美谈判进程落地给出的指引 [2][3] 市场操作建议与趋势判断 - 建议在豆粕成本区间低位逢低试多 高位关注榨利及供应压力 [2] - 短期连粕或宽幅震荡运行 多空交织 [2][3]