中国股市价值重估周期 - 中国股市正进入长期价值重估周期 三大长期要素支撑重估：企业长期竞争力提升、系统性风险缓和、政策强托底 这些要素为常变量 将在未来数年持续发挥效应 [4][5] - 2025年8月上证指数站上3800点 市场在政策推动与资金驱动下持续回暖 [2] - 企业盈利在2024年三季度进入拐点 拐点出现在较低估值基础上 [5] A股与港股市场关系 - A股与港股基于相同基本面与预期逻辑 共同进入价值重估周期 实现共振上行 [6][7] - 港股作为离岸市场无风险利率锚定美债收益率 美债未来下行空间更大 [7] - 港股近期表现落后因互联网板块承压拖累指数 但港股仍有许多具备产业竞争力板块如创新药 [7] 居民资产配置转向 - 居民资产配置由债转股趋势明显 正反馈循环正在积蓄力量 最终导向全社会信心恢复和提升 [8][9] - 大量三年期高息存款陆续到期 当存续产品利率回落至1%左右时 资金将寻求更具吸引力配置方向 [10] - 银行渠道推出含权产品趋势 反映理财市场结构性变化已发生 [10] 外资配置策略转变 - 外资对中国资产配置策略转向"Stand Alone"单独配置 这是根本性转变 [3][12] - 主动型外资尚未大规模流入但市场定位显著变化 外资最在意地缘政治风险 等待更明朗信号 [12] - 人民币国际化进程加速 在陆家嘴论坛被提升到非常重要高度 预计后续有很多配套措施 [12] 市场趋势与投资策略 - 市场已有慢牛基础：经济结构调整大周期、新旧动能转换、金融市场监管环境估值逻辑资产定价机制变化、企业盈利能力政策环境外部风险积极演化 [13][14] - 坚持高仓位+优质科技策略 股票相较债券具备显著吸引力 优质科技板块有望获得显著超额收益 [14] - 采用增强型GARP策略 通过红利资产与优质科技资产组合配置 在不同阶段动态调整权重 坚持自下而上基于ROE的深度研究结合估值调整持仓 [14] 公司产品与业绩表现 - 安联中国精选混合型证券投资基金2024年9月成立 依靠前沿性布局和规则化主动管理体系 业绩表现突出 [2] - 建仓期间配置红利和科技资产相对均衡 2025年持仓偏向优质科技资产 [14] - 公司希望让中国投资者见到不同管理方式 成为在不同市场周期下都能创造价值的长期主动管理者 [3][14]