行业盈利状况 - 蛋鸡养殖在9月实现单斤鸡蛋盈利0.26元，较8月提升0.44元，扭转了近4个月的亏损局面 [2] - 盈利周期极为短暂，进入10月后养殖利润迅速转负，10月1日至16日单斤鸡蛋由盈利0.15元转为亏损0.22元，累计下降0.39元 [2] - 11月预计平均亏损0.20-0.30元／斤，养殖亏损局面或将持续 [9] 价格与成本分析 - 10月鸡蛋价格累计跌幅达13.73%，而鸡蛋饲料成本仅较9月下滑0.09元／斤 [4][6] - 鸡蛋价格跌幅远超成本降幅是导致养殖再次亏损的主要原因 [6] - 展望11月，鸡蛋价格或低位盘整，预计在3.00-3.10元／斤，难有明显上涨 [8] 供应面因素 - 9月末全国在产蛋鸡存栏量继续攀升，环比增幅0.22%，导致鸡蛋供应充足 [4] - 供应充足源于9月新开产蛋鸡数量大于老母鸡出栏量，且蛋鸡产蛋性能提升 [4] - 11月新开产蛋鸡供应量或减少，但老母鸡淘汰量可能因惜售情绪而减少，支撑在产蛋鸡存栏量高位微增 [8] 需求面因素 - 10月需求显著转弱，食品企业中秋备货结束，国庆假期学校及企业食堂需求锐减 [4] - 北方持续降雨影响商超采购及鸡蛋南运后的存储质量，导致产销区需求同步下滑 [4] - 截至10月16日，产区发货量持续下滑，累计跌幅5.48% [4] - 11月需求或低位微增，电商促销可能带动需求小幅回暖，但食品加工企业需求难有起色 [8] 饲料成本展望 - 10月饲料原料价格微降，因新季玉米上市导致玉米价格走低，豆粕价格虽低位上涨但整体仍下降 [6] - 11月饲料成本或微降，预计玉米价格延续偏弱走势，豆粕价格低位趋稳，但对盈利改善作用有限 [8]

核心观点 - 鸡蛋市场在需求旺季呈现"旺季不旺"特征 主力期货合约JD2509价格多次触及年内新低至3010元/500千克 核心矛盾源于供应过剩与需求疲软的双重压力 [1][3][4] 供应端分析 - 在产蛋鸡存栏量达13.557亿只 环比增1.19% 同比增6.197% 处于近6年同期最高水平 [4] - 新开产蛋鸡维持增加态势 供给端对蛋价形成持续利空 [4] - 冷库蛋出库和换羽鸡开产加剧市场供应压力 库存偏高特征明显 [6] - 5月至7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量持续下降 预示9月至11月新增开产蛋鸡将减少 [5] 需求端表现 - 传统旺季需求启动迟缓 贸易商采取随采随销策略 主动备货意愿薄弱 [4][5] - 中秋国庆双节备货需求尚未有效启动 中下游拿货意愿不强 [5][6] - 高温天气抑制短期消费 需求端暂无新增亮点 [5] 养殖端动态 - 蛋鸡养殖持续近4个月处于成本线以下亏损状态 [5] - 养殖端补栏积极性受抑制 淘汰适龄蛋鸡意愿增强 [4][5] - 淘汰鸡价格和日龄加速回落 但当前淘汰规模仍未达到超量淘汰水平 [4][5] 价格走势预期 - 备货季将对终端需求形成提振 但年内价格高点预计低于去年同期 [5] - 9月后现货价格存在上涨空间 但在高供应抑制下反弹幅度有限 [6] - 在高存栏背景下 供需矛盾未改善 蛋价难现趋势性转好 [6]

行业现状 - 鸡蛋价格持续下行，蛋鸡养殖行业逐步陷入亏损困境，6月正值梅雨季传统销售淡季，但临近中秋消费旺季，行业经历深刻变革 [1] - 2025年上半年鸡蛋市场行情低迷，蛋鸡养殖全口径核算持续亏损，但养殖主体补栏热情逆势上扬，1—4月商品代鸡苗销量同比增长20%，粉鸡苗订单已排至9月 [1] - 蛋鸡养殖逼近现金流亏损红线，按全周期综合成本核算，万只蛋鸡日亏损约500元，河北产区现金流成本为2.6~2.7元/斤，端午前一周蛋价跌破该成本线 [2] 养殖策略与分化 - 养殖主体表现分化明显，产蛋率超90%的鸡群仍能实现当日饲料成本自给，蛋商竞争推高实际售价较报价高0.1~0.15元/斤 [2] - 老鸡淘汰加速与养殖韧性并存，过去四年连续盈利使养殖主体资金储备充足，当前亏损周期未引发恐慌性淘汰潮，春节后老鸡换羽规模显著高于往年 [2] - 部分养殖户计划在6月对老鸡实施换羽操作，以规避当前低迷行情并抢占中秋消费旺季价格红利 [2] 市场供需与价格预期 - 6月鸡蛋现货缺乏上涨动力，产业人士对短期行情持悲观态度，中间流通环节维持低库存运转，但养殖主体与蛋商计划于6月中下旬低价囤储中小码鸡蛋以待中秋行情回暖 [3] - 鸡蛋市场大小码供需失衡，中小码蛋供应过剩，35斤及以下小码蛋占比近30%，部分滞销存入冷库，44斤以上大码蛋占比偏低且走货紧俏 [3] 行业挑战 - 鸡病频发问题加剧，部分地区鸡病感染率高达30%，患病鸡群产蛋率显著下滑，部分200日龄鸡群产蛋率不足80% [4] - 非产蛋鸡处置压力增大，200日龄非产蛋鸡数量明显增多，市场价格从去年约5元/斤降至当前的3.6元/斤 [4]

鸡蛋价格走势 - 全国农产品批发市场鸡蛋平均批发价格从4月24日8.32元/公斤下跌至5月20日7.83元/公斤，跌幅5.9%，较2024年9月份均价10.84元/公斤下跌27.8% [1] - 北京新发地农产品批发市场鸡蛋批发平均价从5月9日6.55元/公斤上涨至5月19日6.93元/公斤，涨幅5.8%，但较去年同期7.84元/公斤下降11.61% [2] 价格下跌原因 - 全国高产在产蛋鸡存栏量保持在11.3亿只左右，处于历史同期高位，鸡蛋市场供应充足 [1] - 鸡蛋需求延续节假日前一周开始回落的规律，市场需求整体偏弱，供强需弱格局下蛋价承压下行 [1] - "五一"假期备货结束后，鸡蛋价格震荡下行，全国鸡蛋批发均价在5月17日降至近期最低点7.77元/公斤 [1] 养殖行业现状 - 自2月份以来蛋鸡养殖行业进入亏损期，目前每公斤鸡蛋估计亏损超过0.6元 [3] - 玉米、豆粕价格比上个月同期均有小幅上涨，带动蛋鸡配合饲料价格稳中有涨，蛋鸡养殖饲料成本处于近期较高水平 [3] - 蛋鸡养殖全行业亏损主要由于全国产蛋鸡存栏量保持在历史同期高位，供大于求 [3] 后市展望 - 二季度后期鸡蛋价格仍将保持低位运行，新补栏产蛋鸡数量比较稳定，鸡蛋消费仍处于淡季，端午节消费提振作用有限 [4] - 三季度是鸡蛋消费旺季，高温高湿天气不利于蛋鸡养殖，蛋鸡产蛋率降低或将在供给端对蛋价起一定支撑作用 [4] - 中秋节、国庆节、暑期旅游、大中小学开学等因素将释放鸡蛋需求潜力，三季度鸡蛋价格将出现规律性上涨，蛋鸡养殖有望扭亏为盈 [4]