贵州茅台2024年度股东大会核心观点 - 公司2024年核心指标全部超过年初设定的"增长15%左右"目标，营业总收入达1741.44亿元（+15.66%），净利润862.28亿元（+15.38%），分红金额347亿元创历史新高 [3][7] - 2025年一季度延续两位数增长，营业总收入514.43亿元（+10.67%），净利润268.47亿元（+11.56%）[7] - 经营活动现金流净额924.64亿元（+38.85%），财务健康度持续提升 [14] - 董事长张德芹提出"三个相信"战略：相信质量/文化根基、创新调节能力、服务意识能力不会动摇，强调让白酒回归"成礼/养老/成欢"初心 [8] - 代总经理王莉提出"三期叠加"周期特征：宏观经济调整期、行业熵减阶段、产品属性动态平衡期 [17] 行业竞争格局 - 白酒行业进入存量竞争阶段，24家A股酒企中8家营收下降、10家净利润下降 [8] - 行业面临消费场景改变与社会消费双重压力，从规模优先转向质量优先战略 [9] - 茅台1935等系列酒收入246亿元（+19.65%），成为第二增长曲线 [13] 管理层战略举措 - 实施消费人群/场景/服务三大转型，扩大新人群触达，春节动销验证转型成效 [11][18] - 推出《茅台玖章》企业价值观体系，重提"经销商是家人"稳定渠道信心 [11] - 建立"大道至简"营销评价模型，指导产品科学投放与精细化服务 [18] - 国际化"三步走"战略推进，海外营收51.89亿元首破50亿大关 [18] - 年轻化战略聚焦活力/创新/包容，不盲目追求狭义年轻化 [18] 投资者反馈 - 现场参会股东超1400人，创历史新高 [6] - 私募投资人林园评价"跟着茅台不会吃亏"，认可其稀缺性与品牌力 [11] - 基金经理邓泗文称茅台为价值投资典范，现金分红比例接近80% [12] - 代际传承现象显著，老股民带子女参会，年轻投资者受父辈影响关注茅台 [12]

股东大会概况 - 贵州茅台2024年度股东大会于5月19日召开，董事长张德芹及管理层出席，现场参会股东超1400人[2][4] - 2024年公司核心指标均超15%增长目标，分红金额达347亿元创历史新高[6] - 2025年一季度营收514.43亿元（+10.67%），净利润268.47亿元（+11.56%）[6] 财务表现 - 2024年营业总收入1741.44亿元（+15.66%），净利润862.28亿元（+15.38%）[6] - 经营活动现金流净额924.64亿元（+38.85%），财务健康度提升[14] - 茅台酒收入1459.28亿元（+15.28%），系列酒收入246亿元（+19.65%）成为第二增长曲线[13] 行业周期与战略 - 白酒行业进入存量竞争阶段，24家A股酒企中8家营收下滑、10家净利润下滑[7] - 管理层提出"三个相信"：质量文化根基、创新能力、服务意识不会动摇[7] - 穿越周期策略包括消费群体/场景/方式三大转型，国际化"三步走"战略（产品出口→文化出海→国际化公司）[15][18] 管理层举措 - 张德芹推动《茅台玖章》价值观落地，强化经销商关系稳定渠道信心[10] - 代总经理王莉提出"三期叠加"周期特征：宏观经济调整、行业渠道转型、茅台属性周期[16] - 建立营销评价模型优化产品投放，国际化营收首破50亿元达51.89亿元[18] 市场反馈 - 私募投资人林园肯定茅台稀缺性，称其"价值投资典范"保持80%分红比例[11] - 茅台1935开瓶率提升显示产品结构优化成效，年轻投资者代际传承现象显现[11][13] - 专家认为行业刚需属性未变，茅台战略转向"质量优先"应对周期压力[8]