报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025/26年度，中国苹果因天气原因产量下降、品质较差，入库量同比偏少，且受柑橘价格低影响，出库速度慢于往年 [1][2] - 整体上，当年苹果产量与质量双下滑、入库减少，使新果上市开秤价高于往年 [4] 根据相关目录分别进行总结 2025 - 26年度苹果市场特点 - 产量面积和入库总量减少约一成，原因包括天气不佳、果树和果农老化、品种老旧、效益不好导致弃管 [3] - 果个偏小，平均小一个规格，是因长期干旱、高温和连续阴雨影响苹果发育 [3] - 优质果比例低，较常年低两成，影响果农收益，好果难选，卖通货成主流 [3] - 同类同质苹果价格同比高0.5元/斤左右，收购入库品控稍松，收购难、价高难卖 [3] - 库存苹果风险大，早期雨中采收、部分产区霉心病及雨前脱袋水裂纹苹果多有发生 [3] - 苹果脱袋、采收、收购、入库比常年晚10天左右，霜降后山东、辽宁、河南才大量收购 [3] 2025 - 26年度苹果产量情况 - 2025 - 26年中国苹果产量约3431万吨，较2024年减产约6%，初始预测产量约3659万吨，后因果径和优果率问题下调至3423 - 3431万吨 [5] - 分产区看，陕西产量约760万吨，减产约3.8%；山东产量约725万吨，减产约16.5%；甘肃产量约355万吨，减产约4.5%；河南、山西等产区因种植结构调整增产，但无法改变全国减产趋势 [6][7] 2025 - 26年度苹果入库量情况 - 2025 - 26年苹果入库量处于历史偏低水平，最高点时全国主产区冷库库存量约773.16万吨，较2024年同期降80.38万吨，同比减少9.4%，仅高于2018年 [9] - 入库量低是天气、质量和价格因素共同作用结果，天气灾害使产量减少，质量下滑使有效库存减少，市场价格高抑制收购需求 [10][11] 2025 - 26年度苹果出库情况 - 截至2025年12月17日，全国主产区苹果冷库库存752.98万吨，环比上周减少5.57万吨，走货不及去年同期 [13] - 当年整体出库速度为近年最低，终端消费差，与柑橘价格下跌有关，柑橘扩种、上市时间重叠致供过于求，价格下降挤占苹果消费市场 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素有新季苹果价格优果优价明显、全国苹果质量同比下降明显、新季库存同比降低；利空因素有市场消费偏差、市场替代水果价格偏低 [4] - 本产季收购季特点为收购时间推迟、入库周期缩短，入库量同比降低；库存低、价格偏高是当前关注重点，后期消费动态或指引苹果价格走势 [4] - 投资策略为单边逢低做多，月间无，波动率偏多，期权无 [4] 根据相关目录分别进行总结 产区现货价格 - 截止11月7日，山东栖霞市场苹果（纸袋80一二级条红）成交均价4.00元/斤，西部洛川市场苹果（纸袋70以上上不封顶）成交均价3.75元/斤 [8] 批发市场苹果价格 - 截止11月7日，广州批发市场静宁80箱装7.00元/斤、筐装6.00元/斤，洛川80箱装6.00元/斤、筐装5.00元/斤，栖霞80箱装4.75元/斤、筐装4.10元/斤，环比上周均持平 [12] 批发市场到货量 - 截止11月7日，广州批发市场周一至周五5天槎龙市场到车121车，江门市场到车60车，下桥市场到车85车 [16] 销区水果价格 - 截止11月7日，6种重点水果批发价7.04元/公斤，环比周持平 [19] - 截止11月7日，富士苹果批发价9.04元/公斤，环比上周下跌0.11元/公斤；巨峰葡萄批发价10.35元/公斤，环比上周上涨0.08元/公斤 [23] - 截止11月7日，香蕉批发价4.78元/公斤，环比上周下跌0.18元/公斤；菠萝批发价8.04元/公斤，环比上周下跌0.13元/公斤 [26] - 截止11月7日，西瓜批发价4.68元/公斤，环比上周上涨0.15元/公斤；柑橘批发价6.20元/公斤，环比上周下跌0.16元/公斤 [30] 苹果基差及月间价差情况 - 11月7日基差为 -1149，11 - 01价差为 -240，01 - 05价差为 -109 [33] 苹果加权持仓量、成交量；前20净持仓图 未提及关键数据总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为新季苹果个头同比偏小、价格有高开预期、山东产区晚熟富士质量或偏差、西部部分产区质量偏差 [4] - 利空因素为新季苹果产量同比去年基本持平、高开秤价不利于消费、市场替代水果价格偏低 [4] - 产区方面山东红将军进入尾声，西部采青逐步上市且价格偏高，9月下旬东、西部产区晚熟富士逐步大量摘袋，山东产区果锈偏多、水裂纹发生率暂时偏低，西部产区果面洁净度稍有偏差、局部产区水裂纹严重，部分产区有阴雨天气需关注 [4] - 销区市场9月尾声早熟和库存苹果表现稳定，有望成消费主力，新季富士开秤价受早熟苹果、旧季苹果价格以及新季苹果生长情况三重影响，晚熟富士开秤价各地预期或不同且有高开预期 [4] - 策略上单边建议逢低做多，月间无推荐，波动率偏多，期权无推荐 [4] 根据相关目录分别进行总结 产区现货价格 - 山东产区栖霞市场苹果（纸袋80一二级条红）成交均价3.75元/斤，环比上周持平 [7] - 西部产区洛川市场苹果（纸袋70以上上不封顶）平均成交价格4.6元/斤（停止更新） [7] 产区库存及出库情况 - 截止到2025年9月25日全国冷库库存比例为1.12%，本周期下降0.45个百分点，去库存率为98.24%，因进入去库尾期，不同冷库出货情况差异大，数据误差略有扩大 [10] 批发市场苹果价格 - 截止到9月26日广州批发市场静宁80箱装5.75元/斤、筐装5.05元/斤，洛川80箱装5.15元/斤、筐装4.55元/斤，栖霞80箱装4.75元/斤、筐装4.10元/斤，环比上周均持平 [13] 批发市场到货量 - 截止到9月26日广州批发市场槎龙市场到车174车、江门市场到车87车、下桥市场到车118车（周一至周五5天） [17] 销区水果价格 - 截止到9月19日6种重点水果批发价6.96元/公斤，环比上周上涨0.05元/公斤 [19] - 截止到9月26日富士苹果批发价9.28元/公斤，环比上周下跌0.07元/公斤；巨峰葡萄批发价10.03元/公斤，环比上周上涨0.15元/公斤 [23] - 截止到9月26日香蕉批发价5.09元/公斤，环比上周上涨0.02元/公斤；菠萝批发价8.46元/公斤，环比上周上涨0.31元/公斤 [24] - 截止到9月26日西瓜批发价3.16元/公斤，环比上周上涨0.22元/公斤；柑橘批发价6.60元/公斤，环比上周下跌0.02元/公斤 [28] 苹果基差及月间价差情况 - 9月26日基差 -780，10 - 01价差218，11 - 01价差1 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为新季苹果质量同比或将偏差、新季苹果价格仍有高开预期 [4] - 利空因素为新季苹果产量同比去年基本持平、库存苹果价格下跌、消费淡季苹果表现一般 [4] - 策略建议单边轻仓高位做空，月间多2510空2601，波动率和期权无推荐 [4] 根据相关目录分别进行总结 产区现货价格 - 山东产区栖霞市场苹果(纸袋80一二级条红)成交均价3.9元/斤 [7] - 西部产区洛川市场苹果(纸袋70以上上不封顶)平均成交价格4.6元/斤（停止更新） [7] 产区库存及出库情况 - 截至2025年7月24日全国冷库库存比例约为4.91%，本周期(20250717 - 0723)下降0.65个百分点，较去年同期低3.12个百分点，去库存率为92.28% [10] - 截至2025年7月23日，全国主产区苹果冷库库存量为70.45万吨，环比上周减少10.15万吨，走货速度环比上周相差不大，同比去年基本持平 [10] 批发市场苹果价格 - 截至7月25日，静宁80箱装5.75元/斤、筐装5.05元/斤，洛川80箱装5.15元/斤、筐装4.55元/斤，栖霞80箱装4.75元/斤、筐装4.10元/斤，环比上周均持平 [13] 平衡表（库存） 未提及详细内容 销区水果价格 - 截至7月25日，6种重点水果批发价7.17元/公斤，环比上周下跌0.12元/公斤；富士苹果批发价9.73元/公斤，环比上周下跌0.16元/公斤；巨峰葡萄批发价12.10元/公斤，环比上周下跌0.64元/公斤；香蕉批发价5.73元/公斤，环比上周下跌0.21元/公斤；菠萝批发价6.61元/公斤，环比上周上涨0.13元/公斤；西瓜批发价2.96元/公斤，环比上周下跌0.04元/公斤；柑橘批发价7.31元/公斤，环比上周下跌0.17元/公斤 [24] 苹果基差及月间价差情况 - 截至7月25日，基差为 - 35，10 - 01价差为126，11 - 01价差为 - 144 [28]

本周观点 本页数据来源:卓创资讯 中泰期货整理 | 利多因素 | 1、新季苹果质量同比或将偏差；2、新季苹果价格仍有高开预期 | | --- | --- | | 利空因素 | 1、新季苹果产量同比去年基本持平；2、库存苹果价格下跌；3、消费淡季苹果表现一般 | | | 山东产区：本周山东产区出库环比稍快，调货客商微增，但仍就是消费淡季，不少客商捉急出库，使得库内成交价格偏弱，好货价格较稳定。 | | 市 | 栖霞地区客商采购的80#一二级片红苹果的价格区间为3.8-4.8元/斤；果农80#一二级片红苹果的价格区间则为3.2-4.2元/斤，环比上周持平 | | 场 | （数据来源：卓创资讯）。 | | 基 | 西部产区：近期西部产区出库持续偏慢，主要原因是总库存较少，且部分冷库有水烂发生，主要以客商货走自存货为主。早熟苹果秦阳上市， | | 本 | 价格偏高。 | | 面 | | | 及 | 7月份，时令水果荔枝量少，即将退出市场，西瓜、桃子、葡萄等水果持续上市，价格稳定偏弱；早熟苹果秦阳高价上市；河北皇冠梨收购 | | 逻 | 活动持续进行，价格同比较低。销区市场，7 - 8月为库存苹果消费淡季，西瓜、早熟苹 ...