现货市场行情 - 11月25日华东市场苯乙烯价格窄幅震荡，现货价格区间为6490~6510元/吨，对应12月合约升水70~85元/吨 [1] - 远期价格呈现升水结构，12月下价格区间为6520~6540元/吨，1月下价格区间为6540~6570元/吨 [1] - 港口到船增多导致库存预期走高，压制市场交投气氛，纯苯供需偏弱及下游对高价采购乏力导致基差回落 [1] - 月底贸易商补货情绪一般，苯乙烯行业利润出现修复 [1] 行业利润情况 - 11月25日非一体化苯乙烯装置利润修复至16元/吨附近 [2] 行业供需数据 - 截至11月20日苯乙烯整体产量为34.29万吨，较上周期减少0.15万吨，行业开工率降至68.95%，下降0.3个百分点 [3] - 截至11月24日江苏苯乙烯港口样本库存总量增至16.42万吨，较上周期增加1.59万吨，商品量库存增至9.42万吨，较上周期增加0.69万吨 [3] - 下游需求方面，截至11月20日EPS产能利用率为56.27%，上升4.64个百分点，PS产能利用率为55.90%，上升0.5个百分点，ABS产能利用率为72.4%，上升0.6个百分点 [3] 未来行情展望 - 苯乙烯利润修复促使部分工厂提升负荷，但部分装置停车检修导致整体货源供应有限 [4] - 部分下游受成品高库存及利润压缩压力，预计需求支撑有限，海外调油需求影响降温，港口库存由去库转为累库 [4] - 短期苯乙烯供需预期好转，但行业利润修复及需求转弱预期叠加成本端支撑偏弱，限制价格反弹空间，整体驱动有限 [4] - 后续需关注苯乙烯装置变动及实际出口成交情况，短期EB01合约以震荡行情对待 [4]