核心财务表现 - 2026财年第二财季总营收为160.58亿美元，同比增长14%（按固定汇率计算增长13%），略低于分析师平均预期的162.1亿美元 [1] - 净利润为61.35亿美元，同比增长95%（按固定汇率计算增长89%）；非美国通用会计准则下净利润为65.98亿美元，同比增长57% [4] - 摊薄后每股收益为2.10美元，同比增长91%（按固定汇率计算增长86%）；非美国通用会计准则下每股收益为2.26美元，同比增长54% [4] - 运营利润为47.31亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算增长9%）；运营利润率为29%，去年同期为30% [3][4] - 公司宣布派发每股0.50美元的季度现金股息 [9] 分业务营收 - **云业务**：营收为79.77亿美元，同比增长34%（按固定汇率计算增长33%），占总营收比例首次达到50%，去年同期为42% [3][8] - **软件业务**：营收为58.77亿美元，同比下降3%（按固定汇率计算下降5%），占总营收比例从去年同期的44%降至36% [3][8] - **硬件业务**：营收为7.76亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长5%），占总营收比例5%，与去年同期持平 [3][8] - **服务业务**：营收为14.28亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长6%），占总营收比例9%，与去年同期持平 [3][8] 运营费用与现金流 - 总运营费用为113.27亿美元，同比增长15%，占总营收比例为71% [3] - 云和软件业务运营费用为39.90亿美元，同比增长45%；重组费用为4.06亿美元，同比大幅增长387% [3] - 过去12个月运营现金流为223亿美元，同比增长10% [8] - 短期递延营收为99亿美元 [8] 未来业绩指引与市场反应 - 公司预计第三财季云收入按固定汇率计算将增长37%至41%，总营收按固定汇率计算增长16%至18%，低于分析师平均预期的19.4%增幅 [9] - 公司预计第三财季非美国通用会计准则下每股收益按固定汇率计算增长12%至14%，在1.64至1.68美元之间，低于分析师平均预期的1.72美元 [9] - 因季度营收未达预期且第三财季业绩展望低于预期，公司股价在财报发布后盘后大幅下跌逾11% [6] - 公司股价在11月份暴跌23%，创下自2001年以来最差月度表现，较9月历史高点下跌32%，但今年以来仍上涨34%，表现优于同期上涨22%的纳斯达克指数 [7] 人工智能战略与客户合同 - 公司剩余履约义务（已签约未确认合同收入）飙升至5230亿美元，增幅达438%，超过分析师平均预期的5018亿美元，增长主要来自Meta、英伟达等重要伙伴的新增承诺 [9] - OpenAI已承诺在未来五年内向公司的基础设施服务投入超3000亿美元，预计从2027年左右开始采购计算资源 [11] - 公司阐述“芯片中立”策略，表示将与所有CPU及GPU供应商保持紧密合作，在采购英伟达GPU的同时，灵活部署客户所需的任何芯片 [11] 资本结构与债务融资 - 为支撑AI基础设施建设，公司在第二财季筹集了180亿美元债务，创下科技企业有记录以来最大规模发债之一 [11] - 截至今年8月，公司包含租赁义务在内的短期与长期债务总额已达1116亿美元，高于一年前的845亿美元，同期现金及等价物从106亿美元微降至104.5亿美元 [12] - 花旗集团分析师估算，未来三年内，公司每年可能需筹集约200亿至300亿美元的债务 [12] - 公司已成为目前非金融类企业中最大的投资级债券发行人 [11] - 部分信用分析师建议客户购入公司的五年期信用违约互换（CDS），CDS价格已攀升至多年高位 [12] 业务转型与资金来源讨论 - 公司正从传统数据库及企业软件拓展至云基础设施领域，与亚马逊、微软和谷歌等巨头竞争，并全力争夺大型人工智能合同 [10] - 分析师指出，公司正在评估所有可行选项以支撑AI野心，包括表外融资工具、发行债务或股权，以及可能引入外国投资者如主权财富基金 [13] - 市场也在讨论公司能否通过供应商融资方案（如与英伟达达成有利条款）降低数据中心建设的先期资本压力，但此类安排可能引发硬件贬值风险担忧 [13] - 分析师认为，公司核心高利润率的数据库业务表现，将影响其未来进入资本市场的灵活性 [13]