来源：芯世相 刚刚，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（以下简称云汉芯城）在深圳证券交易所创业板正式上市。 其发行价格为 27.00 元/股，对应的发行人2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润对应的摊薄后市盈率为20.91倍， 上市首日开盘价为120.00元，大涨344.44%。截至11点30分，总市值为83.28亿。 | 今 开 120.00 最 高 142.00 | | --- | | 昨 收 27.00 最 低 114.04 | | 成交额 11.54亿 总市值 83.28亿 | | 换手率 65.87% | 云汉芯城本次公开发行股票1,627.9025万股，其中公开发行新股1,627.9025万股，新股募集资金4.40亿元，发行后总股本6,511.6099万股。 作为业内知名元器件分销电商平台，云汉的成功上市对芯片分销行业为什么是件好事？云汉芯城到底是一家怎样的公司，它的商业逻辑是 什么？为什么说云汉还是资本化运作的高手，这些年它都做了些啥？ 在芯片分销行业做电商平台，云汉有哪些特点？ 01 云汉是一家怎样的公司? 云汉芯城是国内最早一批的电子元器件B2B电商企业，至今仍是芯 ...

扫码加我本人微信 刚刚， 云汉芯城 （上 海） 互联网科技股份有限公司 （以下简称云汉芯城） 在深圳证券交易所创业板 正式上市。 我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买卖、关于资 源链接等， 我会分享在朋友圈 。 其 发行价格为 27.00 元/股 ，对应的发行人2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司 股东的净利润对应的摊薄后 市盈率为20.91 倍 ， 上市首日 开盘价为120.00元，大涨344.44% 。 截至11点30分，总市值为83.28亿。 | 今 开 120.00 最 高 142.00 | | --- | | 昨 收 27.00 最 低 114.04 | | 成交额 11.54亿 | | 换手率 | 其实 云汉的老板在2010年前后就已经开始在慕尼黑电子展等展会上高调宣传， 还 在百度做 SEO 投放，这在 芯片 分销 行业是属于比较超前的。 2019 年，云汉线上商城上线 PCBA 智造服务，目前云汉芯城的主要业务包括电子元器件B2B销 售业务和PCBA业务， 前者 是主要收入来源，占比超过98%。 云汉芯城本次公开发行股票1 ...

云汉芯城IPO进程 - 证监会于2025年7月31日批准云汉芯城创业板IPO注册，拟募资5.22亿元，重点投入大数据中心及元器件交易平台升级等领域 [2][5] - 公司从2021年12月首次提交申请到最终注册生效历时43个月，远超创业板IPO平均784天的周期 [7][8] - 上市进程缓慢主要因业绩波动及创新性受质疑，期间两度被深交所问询是否符合创业板定位 [11] 财务表现与行业周期 - 2021-2024年营收分别为38.36亿、43.33亿、26.37亿、25.77亿元，净利润从1.61亿降至8838万元 [12] - 2022年营收达峰值后，2023年同比下滑39.14%，2024年跌幅收窄至2.27%，扣非净利润恢复增长19.77% [14][15] - 毛利率持续改善，从2022年12.16%提升至2024年16.19%，半导体器件贡献56.29%营收 [16][17] - 2025年Q1预计营收增长9.58%-13.12%，净利润增幅56.38%-82.44% [18] 商业模式分析 - 采用"先销后采"模式为主（占比超80%），电子元器件B2B销售业务占营收98.76% [21][23] - 与2500家供应商合作，注册用户69.65万，2022年付费用户5.4万家 [19] - 前五大供应商均为大型分销商（如艾睿、安富利），采购占比15.35%，体现"分销商的分销商"定位 [28][30] - 客户分散，前五大客户占比仅3.5%，2024年单笔订单平均金额3900元 [31][32] 与嘉立创对比 - 嘉立创2024年营收79.996亿元（云汉25.77亿），毛利率26.58%高于云汉16.19% [25][26] - 业务结构差异显著：嘉立创电子元器件业务占比35.7%，云汉达98.76% [26][28] - 嘉立创用户规模更大（注册710万vs云汉69.65万），订单均价400元体现更侧重个人用户 [25][32] - 供应链差异：嘉立创前五大供应商多为PCB材料商，云汉集中于芯片分销商 [29][30] 行业影响与展望 - 作为国内最早芯片分销互联网企业，成功上市被视为行业模式获得认可的标志 [34] - 业绩周期性明显，在缺芯潮期间（2020-2022）年复合增长率达68.08%，低谷期承压显著 [14][34] - 上市进程中的争议包括创新性存疑、手工订单比例高等问题，反映行业特性 [34]