业绩表现与盈利预测 - 2025年第二季度公司实现扭亏为盈，录得盈利2.38亿元，同比大幅减亏13.5亿元 [2] - 2025年上半年公司归母净亏损为18亿元，同比减亏近10亿元 [2] - 国泰海通预测公司2025年全年将扭亏为盈，并下调2025-2026年归母净利润预测至10亿元和60亿元，新增2027年预测为151亿元人民币 [1] - 基于2027年10倍市盈率估值，对应目标价为9.45港元 [1] 子公司深圳航空动态 - 公司控股51%的深圳航空拟分两期进行股权融资，总规模为160亿元 [3] - 公司将按持股比例增资不超过81.6亿元，首期现金增资20.82亿元，融资后公司持股比例保持不变 [3] - 深圳航空运营234架飞机，占公司机队规模的25%，2025年上半年归母净亏损为8亿元，净资产为负142亿元 [3] - 此次融资旨在减轻深圳航空的债务负担，降低资金成本，助力其盈利能力恢复 [3] 航网优势与行业前景 - 公司已拥有行业最高品质的航网和客源，盈利能力长期领跑大型航司 [4] - 随着北京开启一市两场运营，公司把握战略机遇留驻首都机场，航网和客源得到进一步显著优化 [4] - 在中国民航票价基本市场化、行业供给进入低增长时代的背景下，若公商务需求恢复可持续，公司盈利中枢有望开启上行周期 [4] - 高品质航网将保障公司拥有最为可观的盈利上行空间 [4]

业绩表现与展望 - 2025年第二季度公司实现扭亏为盈，录得盈利2.38亿元，同比大幅减亏13.5亿元 [1] - 2025年上半年公司归母净亏损18亿元，同比减亏近10亿元 [1] - 受益于公商需求恢复及燃油成本缩减，公司预计2025年第三季度仍将实现大额盈利，第四季度有望同比大幅减亏，全年将扭亏为盈 [1] - 国泰海通预测公司2025-2027年归母净利分别为10亿元、60亿元、151亿元人民币，对应每股收益（EPS）为0.06元、0.35元、0.86元人民币 [1] 子公司深航股权融资 - 公司控股51%的深圳航空拟分两期进行股权融资，总规模160亿元 [2] - 公司按持股比例增资不超过81.6亿元，首期现金增资20.82亿元，融资后公司持股比例不变，保持控股地位 [2] - 深航运营234架飞机，占公司机队规模25%，2025年上半年归母净亏损8亿元，净资产为-142亿元 [2] - 此次融资将有效减轻深航债务负担，降低资金成本，助力其盈利能力恢复，对公司巩固四角菱形高品质航网具有战略意义 [2] 航网优势与盈利潜力 - 公司已拥有行业最高品质航网客源，盈利能力长期领跑大型航司 [3] - 北京开启一市两场后，公司把握战略机遇留驻首都机场，航网客源得到进一步显著优化 [3] - 在中国民航票价基本市场化、供给进入低增长时代的背景下，若公商需求恢复可持续，公司盈利中枢有望开启上行周期 [3]