国泰海通发布研报称，维持中国国航（601111）(00753)"增持"评级。2025Q2公司在大航率先扭亏，若 公商需求恢复可持续，未来两年盈利中枢上行可期。考虑短期需求波动影响，下调2025-26年归母净利 预测至10/60亿元，新增2027年预测151亿元人民币，对应2025-27年EPS0.06/0.35/0.86元人民币。给予 2027年10倍PE，对应目标价9.45港元(1港元=0.91人民币)。 国泰海通主要观点如下： 深圳航空(公司控股51%)拟分两期股权融资160亿元，其中，公司按持股比例增资不超过81.6亿元，首期 现金增资20.82亿元;首期投资将由新投资方现金增资20亿元。融资后公司持股比例不变，仍控股深航。 深航运营234架飞机，占公司机队规模25%，2025上半年归母净利-8亿元，净资产-142亿元。对于深航， 将有效减轻债务负担降低资金成本，助力盈利能力恢复。对于公司，财务影响或有限，将确保继续控股 深航，对于巩固公司四角菱形高品质航网具有战略意义。 公司航网客源显著优化，盈利中枢上升有望开启 该行分析认为，时刻是航司核心盈利资产。2019年前，国航已拥有行业最高品质航网客源，盈利 ...