可持续航空燃料(SAF)行业前景 - 可持续航空燃料(SAF)是航空业实现2050年碳中和目标的核心抓手 预计将贡献65%的碳减排量 [1] - 全球SAF产能缺口显著 需在25年内实现60倍扩张以匹配万亿级市场需求 [1] - 政策驱动明显 欧盟、英国已出台强制掺混政策 美国通过税收减免刺激供给 中国2024年启动试点加注 [1][2] 产业链与技术路线 - SAF上游原料包括废弃食用油脂、农林废弃物、城市固废及工业废气 中游生产分为工艺包技术授权与建设落地两个环节 下游供应全球各大航司 [1] - 当前共有11种SAF生产工艺获得ASTM标准认证 HEFA是目前唯一大规模用于商业生产SAF的技术路线 [1] - SAF需通过可持续性认证、适航审定两项认证以确保减碳属性和安全性 [1] 政策驱动与市场规模 - 根据IATA测算 SAF市场规模将达到万亿人民币级别 [2] - 欧洲和英国2025年实施SAF强制掺混比例要求 未达标者将面临罚款 [2] - 美国政策以财政补贴、税收减免等经济手段刺激SAF生产 [2] 中国SAF行业发展现状 - 中国SAF产业整体处于发展初期 在产产能有限 均为HEFA路线 产能集中在嘉澳环保、海新能科、鹏鹞环保等企业 [3] - 中国未来SAF在建产能较多 HEFA路线仍是主流技术选择 [3] - 原料成本是影响HEFA法SAF生产成本的核心因素 山高环能是原料UCO主要供应商之一 [3] 技术路线比较与降本空间 - HEFA路线企业盈利能力核心在于原料获取能力及原料获取价格 [3] - 高成本的G+FT、AtJ、PtL路线如投产或推高SAF价格 [3] - PtL路线依赖技术提升降低原料成本 远期降本空间最大 [3]

中国可持续航空燃料（SAF）行业发展现状 - 中国SAF行业通过试点政策、标准体系完善和产业生态协同实现快速发展 中航油分三阶段推进SAF加注计划：第一阶段（2024年9-12月）在4个机场对12个航班加注0.4万吨 第二阶段（2025年3-6月）扩展至上述机场所有国内航班掺混1% SAF 预计加注0.8万吨 第三阶段（2025年7月起）覆盖全国8个机场 预计加注量达3万吨 [2] - 行业实现从"示范航班"到"常态化加注"的跨越 截至2025年3月31日 中国SAF项目累计达64项（含签约/规划/在建/建成） 潜在产能合计994万吨/年 主要分布在广东、江苏、河南、四川、山东等省份 其中四川因餐厨废油资源丰富且直接对接成都双流机场需求 产能释放显著 [3] SAF产业瓶颈与突破 - 当前建成产能仅占总规划10%（99.6万吨/年） 主要因国内缺乏航空业碳中和强制目标 航司SAF使用依赖自愿参与 掺混比例低导致本地产能消化不足 同时全球SAF需求集中在欧美地区 中国SAF缺乏专用出口编码制约项目开工 [6] - 2025年4月商务部批准连云港嘉澳新能源使用海关编码27101911出口生物航油 并将连云港设为出口试验区 这是中国SAF首次打通国际出口通道 预计将显著提升2025年出口量 推动产业进入新发展周期 [6] 数据来源与服务 - 以上数据来自势银5月发布的《可持续航空燃料市场分析与未来展望》主题订阅报告 该公司提供产业研究、数据产品及咨询服务 [9][14]