智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，9月中旬以来民航公商务需求环比改善，高客座率传递至票 价端，根据航班管家，十一预定数据量价双升，淡季关注公商务需求的持续改善。中信证券预计十一假 期日均客运量同比增长6.4%，2025年国庆春秋长假8天，考虑拼假下错峰出行增加将托底客流波谷，期 待4Q25公商务需求改善推动全票价持续正增长。 民航"反内卷"群策群力，关注后续边际变化，潜在抓手包括托底价、控时刻、代销监管等方面。未来3 年供给端强约束明确，考虑上游飞机制造商、尤其发动机产业链恢复进度，即使新签订单2029年之前或 亦难交付。 中信证券主要观点如下： 3Q25航司利润或同比略增，淡季关注因公需求改善，重视航司利润拐点。 暑期民航公商务需求偏弱，航油成本下降贡献利润边际变量，近期公商务需求改善提振航司4Q25亏损 收窄的信心，收益端亦有望成为业绩改善的支撑因素。目前影响公商务需求的负面因素或已充分反应， 9月中旬以来公商务需求改善持续，高客座率反映的需求修复传递至票价端，十一预定数据表现为量价 双升（据航班管家统计，截至9月21日，十一假期国内线平均预售裸票价同比增长7.9%），淡季关注公 商务需求的持续改善 ...