地缘政治因素推动油价 - 市场担忧俄乌冲突加剧可能导致供应中断 支持油价上涨 [1] - 乌克兰在周末袭击了更多俄罗斯炼油厂 加大了对该国基础设施的攻击力度 [2] - 胡塞武装声称在红海用导弹击中了以色列油轮Scarlet Ray 并重申将继续在红海和阿拉伯海打击以色列海上交通 [2] - 俄乌冲突的供应链效应导致俄罗斯原油出口周度日出货量下降至272万桶 创四周最低水平 较冲突前均值减少18% [2][3] 金融与市场因素影响油价 - 美元指数周线下跌1.2%至103.5 创6月以来新低 历史数据显示油价与美元指数负相关性达-0.82 当前每美元贬值1%对应布伦特油价每桶上行1.80美元 [3] - 周一伦敦洲际交易所布伦特原油11月期货结算价每桶涨0.67美元至68.15美元 涨幅0.99% 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油10月期货结算价每桶涨0.67美元至64.68美元 涨幅1.05% [1] - 由于美国劳动节假期 西得克萨斯轻质原油期货不结算 布伦特和西得克萨斯轻质原油的交易量均有所下降 [1] - 美国劳动节导致的WTI结算暂停造成流动性缺口 布伦特-WTI价差扩大至每桶4.30美元 未平仓合约量下降23%反映短期投机资本撤离 但机构多头持仓增加7%显示长期看涨预期 [3] 关键市场与贸易流向变化 - 印度反驳美国要求其停止从俄罗斯进口原油的施压 该国石油部长辩称采购有助于保护全球经济免受油价飙升的冲击 [2] - 印度作为关键缓冲市场的角色凸显 其进口俄油占比飙升 俄罗斯对印度原油出口占比从制裁前的12%升至当前67% [3] - 沙特阿美和伊拉克国家石油营销组织已停止向印度纳亚拉能源出售原油 欧盟于7月对这家俄罗斯支持的炼厂实施了制裁 [2] - 纳亚拉能源每月通常会收到约200万桶伊拉克原油和100万桶沙特原油 但8月没有收到来自这两个供应方的任何船货 其8月原油进口完全依赖俄罗斯 [2] 供需结构与未来展望 - 当前油价上涨本质是能源权力再分配过程中的价值重估 [3] - 短期看 若印度屈从美国压力减少俄油进口 将导致2.1%的全球供给缺口 [4] - 中长期看 俄罗斯能源基础设施受损可能永久性降低其3%~5%的出口能力 [4] - 沙特主导的欧佩克联盟或将软实力优势转化为定价权 2026年前原油地板价或上移 [4]