产品获批与定位 - 公司首款自主研发的水光针产品“冻妍”获国家药监局批准上市，是国内首个含L-肌肽成分并用于改善面部干燥与暗沉的复合溶液水光针[1] - 产品定位为“合规+功效”双达标，通过国家三类医疗器械认证，采用“专业机构+真皮注射”的规范模式[4] - “冻妍”采用复合配方，核心成分包括透明质酸钠、L-肌肽、维生素B2及甘氨酸等关键氨基酸，实现补水、修护、抗衰、提亮的全链路皮肤管理[4][6] 市场空间与增长 - 全球水光针市场规模预计在2025年达18亿美元，2030年突破30亿美元，复合年增长率为10.8%[4] - 中国水光针市场规模预计2025年达45亿元（出厂口径），占注射类医美市场的25%，至2027年有望增至80亿元，复合年增长率高达21.5%[4] - 产品上市12个月内预计覆盖超3000家医美机构，有望成为医美板块新增长极[7] 公司医美战略与布局 - 公司已构建以“合规再生材料”（童颜针、少女针）与“肤质管理水光”（冻妍）为双引擎的战略产品矩阵[11] - 旗下渼颜空间拥有30余款获批产品及60余款在研管线，覆盖填充、塑形、支撑、光电设备及皮肤管理等轻医美全品类[11] - 公司肉毒素乐提葆市占率接近20%，双波射频仪Sylfirm X上市8个月销量突破80台[11] 商业化能力 - 公司建立“直营+代理”双轮驱动销售体系，代理商网络覆盖全国37个省级区域，与近230家核心医美连锁集团战略合作，重点覆盖机构约1400家[11] - 整体销售网络延伸至全国超370个城市、逾6800家医美机构，销售团队核心成员多具备跨国医美或药企背景[11] 财务表现与前景 - 2025年上半年公司医美分部收入同比大幅增长85%，营收占比提升至51%，已超越传统业务成为核心增长引擎[13] - 公司同期实现扭亏为盈，盈利能力显著改善[13] - 公司III类在研管线储备丰富，5款再生微球产品、8款透明质酸类水光/填充产品已进入注册阶段，未来1–2年将保持良性产品迭代节奏[14]