市场动态与交易活动 - 交易员正对美股小盘股进行看涨押注，尽管其过去一年跑输大盘股[1] - 在截至上周五的五个交易日中，罗素2000指数上涨了8.5%[1] - 追踪罗素2000指数的最大ETF——iShares Russell 2000 ETF的未平仓看涨期权合约数量相较于看跌期权数量，升至自9月以来的最高水平[1] - 一名交易员支付约140万美元期权费，买入该ETF在12月12日前上涨至255美元以上时将获利的看涨期权，该ETF上周五收盘价距离该水平还有2.5%[6] - 另一名交易员押注该ETF将在明年2月前上涨8%[6] - 市场的看涨仓位正在跨多个到期日持续增加[6] 驱动因素与市场观点 - 对美联储降息预期的升温正推动投资者以更积极的眼光看待将受益于低利率的中小型上市公司[1] - 小盘股已成为近期鸽派倾向的主要受益者[4] - 罗素2000指数成分股公司主要依赖短期借款，对短期利率变化更为敏感[4] - 交易员目前预计美联储在本月降息25个基点的概率达87.6%，而在11月19日时这一概率仅为30%[4] - 有关特朗普政府将在明年任命更偏鸽派的新任美联储主席的消息也对小盘股构成利好[4] - 罗素2000指数看涨期权的相对成本下降使得看涨押注更具吸引力，看涨期权偏度保持低位[4] - 分析师认为小盘股近期的突破更有可能持续下去[7] - 有策略师强调将小盘股和非必需消费品板块上调至超配，指出小盘股在远期收入预期中展现出最大的上行拐点[7] 表现与历史数据 - 罗素2000指数今年迄今累计上涨12.12%，最近五日的上涨贡献了今年累计涨幅的70%以上[1] - 罗素2000指数今年迄今12.12%的涨幅不及标普500指数同期16.45%的涨幅[7] - 若小盘股今年再度跑输大盘股，将是连续第五年跑输，追平上世纪90年代的纪录[7] - 历史数据显示，在罗素2000指数连续三个交易日涨幅均不低于1.5%的另外19次中，该指数在接下来三、六和十二个月均取得了高于平均水平的涨幅[7]

小盘股市场表现与历史规律 - 自1990年以来美国小盘股在6月份有60%概率跑赢大盘股 这种优势在"大盘股压制小盘股"的年份更明显[1] - 2025年初罗素2000指数下跌约5 9% 远逊于标普500的1 5%涨幅 小盘股自2021年起未创新高[1] - 当小盘股年初被大盘股甩开时 它们在6月总是成功反弹 当前处于"差到反而值得买"的状态[1] 市场情绪与仓位数据 - 罗素2000指数ETF看涨期权持仓量接近2月以来最低 做空金额达2022年以来新高[2] - 空头仓位过于集中可能成为反弹诱因 一旦有利好或价格上涨可能引发空头回补带动迅速反弹[2] - 6月前三个交易日罗素2000指数跑赢标普500指数0 5个百分点[2] 潜在催化剂与技术面分析 - 美国与贸易伙伴达成实质性协议及强劲经济数据可能成为小盘股反弹催化剂[2] - 罗素2000指数2100点处于关键转折点 若突破可能在8月中旬前涨至2500点(涨幅19%)[3] - 当前处于小盘股可能大幅上涨的"机会窗口"[4]