香港IPO市场整体表现 - 今年IPO融资规模突破300亿美元，较去年的100亿美元和前年的不足60亿美元显著增长，在规模、主题和参与度方面均表现亮眼[3] - 目前中金公司在手的IPO储备项目已超100家，包括多家A股头部企业的港股上市计划[3] - IPO市场的强劲势头预计可在2026年延续[3] 投资者参与情况 - 年内基石投资总额约为120亿美元，其中外资占比高达42%[3] - 国际长线投资者和主权基金更加活跃，罕见成为基石投资者，例如在宁德时代的国际配售中，外资基金占比超过60%[3] A+H股上市主题 - 在85个IPO项目中，A+H项目有17个，数量占比20%，但融资规模超过180亿美元，占今年香港IPO总募资金额的60%[3] - 仍有不少A股头部公司在准备港股IPO，A股IPO节奏缓慢放开不会显著分流企业赴港上市意愿，A+H上市热潮预计维持[4] 美股中概股回港上市 - 许多在美上市中概股回港进行双重主要上市，此举对中概股本身有提振作用，有助于纾缓部分退市风险[4] - 部分中概股在港上市后带动其美股股价造好，预计将鼓励更多中概股积极考虑来港双重上市[4] 未盈利生物科技公司 - 未盈利生物医药新股出现"数千倍超购"现象，源于该赛道国际竞争力提升引发的估值重估，但也可能存在"鱼龙混杂"情况，许多公司尚处早期阶段[5] - 对此类新股的内部审核会很严格，当前火爆的认购情绪未必可持续，日后或将回归理性[5] IPO机制革新影响 - 今年8月生效的港股IPO新机制"机制B"不强制回拨，通过固定10%-60%的公开认购比例将更多份额分配给机构投资者[5] - 新机制有效缓解后市沽压，有利于后市定价和表现，稀缺性激发散户认购热情[5] - 新规落地以来25只新股中22只选择机制B，其中21只首日收涨，滴普科技、八马茶业涨幅分别达150.56%、86.7%[5] 中金公司市场参与度 - 在过去24个月的173家新上市项目中，中金公司保荐50家，参与率29.1%[5] - 过去12个月的98家新上市项目中，中金公司保荐31家，参与率32.0%[5] - 今年以来的81家新上市项目中，中金公司保荐27家，参与率33.8%，参与度持续提升[5]