美联储政策框架调整 - 美联储正在调整其总体政策制定框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化 [1] - 新的框架将反映对自2020年以来经济环境重大变化的评估 [1] - 美联储五年前采用了目前的框架，并于今年开始对该框架进行评估，评估不太可能影响美联储目前设定利率的方式 [1] 框架调整的具体方向 - 美联储可能会在8月或9月之前完成评估过程并公布结果 [1] - 2020年疫情之后，通胀调整后的"实际"利率上升，可能会影响美联储当前框架的要素 [1] - 框架必须能够适应多种情况，包括供应冲击更频繁、可能更持久的时期 [1] 沟通策略与政策重点修订 - 正在考虑对美联储的沟通内容进行修订，官员们同意需要重新考虑围绕就业不足的措辞 [1] - 美联储不会将低失业率本身视为通胀风险的信号 [1] - 美联储对平均通胀目标有类似的看法，将确保新共识声明在广泛的经济环境和发展中是强有力的 [1] 通胀预期与政策持续性 - 美联储预计4月个人消费支出价格通胀将降至2.2% [2] - 美联储的一些做法是永久性的，例如对通胀预期的关注 [2] - 良好的通胀预期使美联储能够在不危及通胀稳定的情况下为部署工作提供后续支持 [2]

鲍威尔对长期利率和宏观环境的判断 - 美联储主席鲍威尔表示长期利率可能会走高 [2][4] - 实际利率上升可能反映出未来通胀可能比21世纪10年代更加波动 [4][7] - 经济可能正在进入一个供应冲击更频繁、可能更持久的时期 [2][4] 美联储政策框架的调整 - 美联储正在调整其总体政策制定框架以应对疫情后通胀和利率前景的重大变化 [2][5] - 计划在未来几个月内完成对政策制定框架具体修改的审议 [2][7] - 重新考虑平均通胀目标是合适的 稳固通胀预期至关重要 [4][8] - 将考虑对正式政策沟通进行改进 尤其是在预测和不确定性方面 [8][9] 当前经济数据与降息前景 - 美国4月CPI同比增长2.3% 为自2021年2月以来最低水平 环比增长0.2%低于市场预期 [10] - 美联储官员强调需维持货币政策稳定 尽管通胀降温但关税政策带来不确定性 [10] - 华尔街分析人士预计关税政策驱动的价格上涨趋势将更明显 使美联储在降息方面保持犹豫 [2][10][11] - 摩根大通经济学家指出关税可能导致美国商品价格在6月和7月激增 使美联储在考虑降息时更谨慎 [11]