金价表现与市场反应 - 2025年10月7日纽约黄金期货价格首次突破4000美元/盎司，亚洲现货金同日亦涨至近4000美元 [1] - 过去半年金价涨幅超过50%，远超往年表现 [1] - 美元指数同期下跌9% [5] - 高盛预计明年金价可达4900美元，瑞银预计明年中期可达4200美元 [5] - 2024年9月美国黄金ETF流入资金超过300亿美元 [5] 推动金价上涨的政策因素 - 特朗普总统在任期内通过社交媒体频繁施压美联储降息，其任内压低利率的可能性比平时高76% [1] - 2025年4月初宣布对多国加征关税，当日伦敦金价格突破3200美元 [1] - 2025年10月初美国政府关门导致75万公务员停薪留职，经济数据暂停更新，加剧市场不确定性 [1] 宏观经济与历史背景 - 美国国债规模达37万亿美元，占GDP比重超过126% [3] - 当前情况与40年前（按当前币值计算金价近3600美元）及1970年代石油危机后美国债台高筑、维持低利率的环境相似 [3] - 美国制造业指标在9月降至48点，连续三个月处于收缩区间 [5] 央行与机构行为 - 全球央行持续增持黄金，黄金已取代欧元成为第二大储备货币，且全球央行持有的黄金总量已超过美债 [3] - 世界黄金协会数据显示，2024年全球央行购买黄金超1000吨，占其外汇储备的20% [3] - 中国央行连续十一个月增持黄金，储备量达到7406万盎司 [3]